最新LPR报价与市场解读 - 12月22日公布的1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限LPR均维持前值不变，至此LPR已连续7个月保持不变 [1] - 市场对本月LPR保持不变已有预期，主要因作为LPR新“定价锚”的7天期逆回购利率近期保持稳定，使得LPR报价的定价基础未变 [1] 银行净息差现状与LPR调整动力 - 三季度末商业银行净息差为1.42%，与二季度持平，但较去年四季度末下降了10个基点 [1] - 在商业银行净息差处于历史低点的背景下，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力 [1] 当前贷款利率水平 - 11月份，企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点 [1] - 11月份，个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约3个基点 [1] - 当前无论是企业新发放贷款还是个人住房贷款加权平均利率均处于历史低位，引导LPR下降并非当务之急 [2] 年内LPR调整回顾与原因分析 - 今年以来LPR仅调整过一次，在5月份，1年期和5年期以上LPR均下降0.1个百分点，分别报3.0%、3.5% [2] - 6月份以来LPR维持不变，主要原因是宏观经济顶住外部压力增长韧性凸显，年底前逆周期调节加力的迫切性不高 [2] 未来货币政策与LPR展望 - 中央经济工作会议强调，2026年要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [2] - 为稳定2026年一季度经济运行，货币政策有望结束观察期进入发力阶段，一季度有可能实施新一轮降息降准，并带动LPR跟进下调 [3] - 如果2026年存款利率和政策利率进一步下降，LPR有望稳中有降，2026年实施降准降息的空间仍然存在，但降准概率大于降息 [3]