港股通创新药ETF近期表现与资金流向 - 以港股通创新药ETF（520880）为例，其标的指数自9月上旬开始回调，截至12月16日收盘回撤逾22%，该ETF近日迭创近5个月新低 [1] - 尽管场内价格持续走低，该ETF份额逆向走高，截至12月16日连续7日获资金净申购，最新基金份额升至41.72亿份，续创上市以来新高 [1] 板块调整原因分析 - 12月港股市场整体承压，创新药等前期涨幅大、估值弹性高的板块更易成为资金出逃对象 [3] - 市场预期日本央行将在12月加息，外部流动性收紧预期或加剧板块波动 [3] - 年底市场风险偏好下降、机构资金获利了结调仓等也有一定影响 [3] 行业中长期投资逻辑 - 驱动中国创新药发展的底层逻辑“出海加速、技术升级和商业化兑现”并未改变 [3] - 预计行业大会（如1月JPM大会）、重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化，时点上或可重点关注2026年一季度 [3] 港股通创新药ETF及其标的指数特点 - 该ETF是同类产品中规模最大、流动性最优的，截至11月30日规模为21.42亿元，上市以来日均成交4.58亿元 [4] - 其标的指数为恒生港股通创新药精选指数，具备三大独特优势：1) 纯粹，全面，不含CXO，全面覆盖创新药研发类公司；2) 龙头占比大，前十大创新药龙头权重超72%；3) 风险更可控，对流动性较差的成份股强制降权 [3] - 标的指数前十大成份股权重高达72.57%，龙头优势显著，合计总市值达12,873亿港元 [4] - 前十大成份股具体包括：百济神州（权重11.51%，总市值3,070亿港元）、信达生物（10.19%，1,613亿港元）、中国生物制药（9.47%，1,323亿港元）、康方生物（8.99%，1,132亿港元）、石药集团（8.39%，911亿港元）、三生制药（8.32%，760亿港元）、翰森制药（6.63%，2,435亿港元）、科伦博泰生物-B（4.12%，1,064亿港元）、亚盛医药-B（2.48%，239亿港元）、康营药业（2.47%，324亿港元）[4]