文章核心观点 - 预测美国总统特朗普可能在2026年将加密货币市场纳入“太大而不能倒”的金融体系 这标志着其重要性将与摩根大通 摩根士丹利及高盛等顶级金融机构相当 [1] - 特朗普政府亲加密货币的立场 其家族与行业的深度关联 以及加密货币市场若发生危机可能对美国金融体系造成的传染风险 构成了政府未来可能出手干预的核心逻辑 [2][4][7] - 潜在的干预导火索主要包括对Tether等主要稳定币的挤兑 或大型加密货币交易所的倒闭 这些事件可能引发市场冻结并冲击美国国债等传统金融市场 [3][4][5] - 政府潜在的救助机制可能包括仿照2023年硅谷银行危机提供流动性支持 或动用已设立的“战略比特币储备”为市场设置兜底 [6][7] - 政治考量是干预的重要动力 包括广泛的加密货币持有者选民基础 行业巨大的政治捐款 以及公众可能将市场崩盘归咎于特朗普政府 [8] 行业现状与政治环境 - 特朗普赢得2024年大选后的12个月内 加密货币总市值激增1.2万亿美元 比特币和以太坊屡创历史新高 [2] - 特朗普政府支持该行业并推动立法 旨在为稳定币等资产提供稳固的法律基础 [2] - 更广义的“特朗普集团”在2025年上半年从其加密货币业务中获得了8.02亿美元利润 [2] - 盖洛普7月调查显示 大约每七个美国成年人中就有一人持有加密货币 [8] - 2024年8月数据显示 加密货币企业是该选举周期内占主导地位的政治力量支出者 占所有企业捐款的44% [8] 潜在风险与导火索 - 对Tether的挤兑是主要风险之一 截至11月下旬 USDT稳定币规模约为1800亿美元 [3] - Tether的储备报告显示其拥有约70亿美元的权益缓冲 这意味着若其资产价值下跌4% 代币将不再能被储备完全支持 [3] - Tether的部分储备资产波动性较高 截至9月 比特币占其支撑资产的5% 黄金 白银等贵金属占7% [3] - 大型加密货币交易所倒闭是另一大风险 欧洲系统性风险委员会指出 此类事件可能对整个生态造成“严重乃至灾难性”影响 [4][5] - 行业集中度加剧风险 7月数据显示 币安 MEXC Gate Bitget和Bybit五家中心化交易所合计处理了现货交易量的71% [5] 可能的干预机制与资产 - 针对稳定币的流动性问题 政府可能仿照2023年硅谷银行危机处理方式 以优质资产作抵押提供贷款 该计划可由财政部的外汇稳定基金提供支持 [6] - 政府已设立“战略比特币储备”或“数字资产储备库”用于整合政府持有的加密代币 其中可能包括200,000枚比特币 按11月下旬价格计算价值180亿美元 [7] - 在危机中 政府可能取消该储备的预算中性要求 甚至出售其他政府资产如黄金来购买陷入困境的数字资产 [7] - 传统银行被允许涉足加密领域 如提供托管及与稳定币相关的融资活动 这增加了数字资产崩盘传染至传统金融领域的可能性 [7]