文章核心观点 - 预测到2026年，特朗普政府可能将加密货币市场纳入“太大而不能倒”的金融体系，使其获得类似华尔街顶级金融机构的地位，并在危机时出手干预 [1] - 特朗普及其家族与加密货币行业深度关联，其政策推动了加密货币市场繁荣，也为潜在的市场危机提供了干预动机 [1][2][8] - 加密货币市场存在可能触发政府救助的风险点，主要包括大型稳定币（如Tether的USDT）的挤兑风险以及大型中心化交易所（如币安）的倒闭风险 [3][4][5] - 特朗普政府可能通过改造现有金融救助工具或利用政府设立的加密资产储备来应对潜在的加密货币危机 [6][7] 市场现状与政策影响 - 特朗普赢得2024年美国大选后的12个月内，数字代币资产总市值激增了1.2万亿美元，比特币和以太坊屡创历史新高 [2] - 特朗普政府支持加密货币行业，优先推动为稳定币提供法律基础的立法 [2] - 更广义的“特朗普集团”在2025年上半年从其加密货币业务中获得了8.02亿美元利润 [2] - 美国货币监理署在3月允许传统银行开展某些加密相关业务，如托管和与稳定币关联的融资活动，增加了风险传染的可能性 [7] 潜在风险与导火索 - 对Tether的USDT等大型稳定币的挤兑是主要风险之一，截至11月下旬，USDT规模约为1800亿美元 [3] - Tether的储备存在波动性，截至9月，其资产中比特币占5%，黄金、白银等贵金属占7% [3] - 根据其9月储备报告，Tether拥有约70亿美元的权益缓冲，这意味着其资产价值下跌4%就可能使代币不再被完全支持 [3] - 大型加密货币交易所的倒闭是另一大风险，欧洲系统性风险委员会报告指出，其倒闭可能对整个生态造成“严重乃至灾难性”影响 [4][5] - 行业集中度高加剧风险，7月数据显示，币安、MEXC、Gate、Bitget和Bybit五家中心化交易所合计处理了现货加密货币交易量的71% [5] 可能的干预机制 - 对于稳定币的流动性问题，政府可能仿照2023年硅谷银行危机时的做法，以优质资产作抵押提供贷款，该计划可由财政部的外汇稳定基金提供支持 [6] - 对于交易所倒闭，政府可能改造“战略比特币储备”或“数字资产储备库”来为市场设置兜底机制 [6] - “数字资产储备库”可能包含200,000枚比特币，按11月下旬价格计算价值180亿美元，政府可能出售其他资产（如黄金）来购买陷入困境的数字资产 [7] 政治与市场动机 - 盖洛普7月调查发现，大约每七个美国成年人中就有一人持有加密货币 [8] - 倡议组织“公共公民”在2024年8月计算得出，加密货币企业是该选举周期内占主导地位的政治力量支出者，占所有企业捐款的44% [8] - 加密货币的繁荣可能使公众将市场崩盘归咎于特朗普政府，随着中期选举临近，这构成了政治干预动机 [8] - 特朗普家族的财富与加密货币业务深度关联，为其提供了进一步干预的动机 [1][2][8]