黄金价格走势 - 截至12月19日，伦敦现货黄金报收4341.06美元/盎司，自12月12日以来累计上涨41.77美元/盎司，涨幅0.97% [1] - 上周金价延续高位震荡，周四最高上行至4375.17美元/盎司，逼近前高4381.48美元/盎司，并于12月22日突破前高 [1] - 伴随前期不确定性因素落地，宏观不确定性和避险需求有望支撑黄金价格在高位震荡后重启上行趋势，短期内观察金价挑战前高后的走势 [1][7] 美国经济数据 - 美国11月非农就业人口增加6.4万人，略好于市场预期，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高 [2] - 10月非农就业人数大幅减少10.5万人，主要受联邦政府就业骤降拖累，同时8月和9月数据合计较修正前减少3.3万人，就业增长动能正在减弱 [2] - 美国11月CPI同比增速2.7%，较9月回落0.3个百分点，远低于市场预期的3.1%，核心CPI同比回落0.4个百分点至2.6% [3] - 11月CPI增速超预期回落或并非完全来自通胀压力缓解，政府关门导致10月数据缺失及11月数据收集集中在感恩节打折季，可能低估了实际通胀 [3] 全球央行与货币政策 - 美联储内部对降息表态存在分歧，纽约联储主席威廉姆斯表示对于调整货币政策并无紧迫感，美联储理事沃勒认为没有必要急于降息 [4] - 特朗普表示将会在未来几周公布美联储主席人选，目前还在面试三到四位候选人，美国财长猜测人选将于1月初公布 [4] - 日本央行在12月议息会议上如期将政策利率由0.5%提升至0.75%，为时隔近一年再次加息，日本央行行长表示如果经济展望实现将继续加息 [4] - 当前日本实际利率仍维持在极低水平，离中性利率区间的底端还有一定距离，暗示未来还有进一步加息空间 [5] 地缘政治局势 - 美乌会谈或有进展，乌克兰或以不加入北约承诺换取美国提供情报支持等安全保障，但协议是否能得到俄方认可仍有待观察 [5] - 俄乌摩擦持续，乌克兰使用远程无人机在地中海对一艘与俄罗斯能源贸易相关的油轮实施打击，俄罗斯南部也因乌克兰无人机袭击导致船只、码头受损并引发火灾 [5] - 特朗普宣布全面封锁委内瑞拉，对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施封锁，并再次扣押委内瑞拉油轮 [6] - 美国对委内瑞拉的行动，短期不排除军方进行有限打击，也可能作为私下谈判的施压手段，以实现颠覆马杜洛政府的目标 [6] 黄金中长期展望 - 中长期“美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成一定支撑 [1] - 长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下美元信用体系受到挑战，加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升 [7] - 全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能 [7]