文章核心观点 - 国内新上市的铂钯期货价格近期大幅上涨，主要受宏观降息预期、供应紧张基本面以及上市初期资金情绪推动等多重因素影响 [1][5][6] - 交易所已出台风控措施限制开仓，且成交量在创新高后大幅下降，部分观点认为短期价格或有回调 [7] 价格表现与市场概况 - 铂钯期货于2024年11月27日在广州期货交易所上市，上市近一周后主力合约加速上涨 [1] - 截至报道时，铂期货主力合约PT2606上市近一周上涨28.49%至568.45元/克，钯期货主力PD2606上涨30.56%至508.45元/克 [1] - 今日（12月22日）铂钯期货主力合约双双大涨7%并封板 [1] - 国际贵金属价格亦创新高，金价突破4400美元/盎司，白银达69美元/盎司 [6] 驱动因素：宏观与基本面 - 宏观层面：市场交易美联储独立性风险，叠加美国11月失业率攀升至4.6%（创2021年9月以来新高），抬升降息预期，驱动贵金属价格上涨 [5][6] - 铂供应紧张：南非作为全球铂族金属主要供应国，面临电力供应及极端天气风险 [6] - 钯供应紧张：受美国商务部对从俄罗斯进口未锻造钯进行调查影响，其他地区钯金供应出现阶段性收紧 [6] - 行业观点认为，铂金处于紧平衡，钯金供应轻微过剩，因基本面更优及金融属性更强，铂涨幅高过钯 [6] - 若美国关税落地，铂钯的全球供应链格局将被重塑 [6] 市场交易与监管动态 - 价格上涨伴随成交量放大，铂钯期货主力合约成交量在12月19日创上市以来新高，分别为14.94万手和10.68万手 [7] - 广州期货交易所于12月18日公告，自2025年12月23日起，对铂、钯期货多个合约实施交易限额，单日开仓量均不得超过500手 [7] - 在价格创新高当日（12月22日），成交量已大幅下降，铂、钯主力合约分别成交5.24万手和2.70万手 [7] - 有观点指出，国内铂钯期货处于上市初期，持仓流动性有待提升，国内相对外盘呈现溢价，且合约保证金成本偏低易受投机资金扰动 [7]