核心观点 - 印度股市预计将从估值主导的盘整阶段，过渡到由盈利驱动的周期，Axis Securities为Nifty设定了2026年12月28,100点的基本目标 [20] - 尽管面临全球逆风，但印度国内经济基本面保持显著韧性，为股市提供了建设性背景 [2][20] - 建议采取“逢低买入”策略，看好2026年印度股市的投资前景 [18][20] 2025年市场表现回顾 - 印度股市表现分化，Nifty 50指数在2025年上涨10.2%，收于26,326点 [1][20] - 大盘股表现优于中小盘股，Nifty 500指数仅上涨6.4%，而Nifty Smallcap 250指数下跌6.4% [1][20] 2026年市场增长驱动因素 - 盈利周期复苏：企业盈利正处于拐点，预计FY26-27财年盈利将同比增长12-15%，这将成为2026年Nifty指数上行轨迹的主要催化剂 [6][20] - 国内增长动能与GDP上修：印度增长轨迹强劲，H1 FY27的GDP增长预测从6.4%上修至6.7-6.8%，印度储备银行将FY25-26的GDP预测上调至7.3% [8][20] - 全球AI交易资金再配置：资本正从高度集中的美国大型AI股轮动至更广泛、对估值敏感的市场，鉴于印度有吸引力的增长前景和改善的盈利可见性，这一转变对印度大型股和优质中盘股有利 [10][20] - 货币动态与卢比展望：2025年卢比因外资流出和贸易不确定性大幅贬值，一度跌破90卢比兑1美元，但预计在国内增长强劲、印度储备银行管理外汇储备以及美联储降息周期可能削弱美元的支撑下，卢比可能反弹 [11][20] - 美印关税解决作为市场催化剂：美国对印度进口商品加征的高额关税若得以撤销或降低，将成为改善外国机构投资者情绪、提振出口量并为相关行业持续市场表现奠定基础的重要催化剂 [13][14] - 国内流动性与国内机构投资者的作用：家庭储蓄向共同基金和系统投资计划等金融资产的结构性转变持续为股市提供支持，国内机构投资者已成为对抗间歇性外资流出的强大稳定力量 [15][20] 2026年五大投资主题 - 受益于信贷扩张和利率周期的金融股 - 国内消费主题 - 与大宗商品超级周期相关的选择性周期股 - 作为防御性板块的医疗保健 - 涵盖大、中、小盘股机会的多市值策略 [17][20] 2026年九大首选股票 - Axis Securities在其“2026年新年首选”框架中确定了九只股票，反映了其对具有强劲盈利可见性并与结构性增长驱动因素一致的优质股的偏好 [19][21] - 具体名单包括：Axis Bank、ICICI Bank、Maruti Suzuki、TVS Motor、State Bank of India、ITC Ltd、Sun Pharma、Tata Motors、Reliance Industries [19][20]