核心观点 - Alphabet被视作兼具AI基础设施与软件公司优势的顶级AI股票 适合在2026年及之后买入并长期持有 [1][2] - 公司股价在2025年已上涨约60% 虽预计2026年难以复制此表现 但仍被认为具备跑赢市场的潜力 [2] 核心业务表现 - 谷歌搜索是公司核心业务 通过整合AI驱动的“概览”功能 在搜索结果顶部提供生成式AI摘要 为用户提供混合体验 [4] - 公司的生成式AI模型Gemini在一年内从行业笑柄成长为顶级选择之一 其进步迫使OpenAI宣布进入“红色警戒”状态 [5][6] - 谷歌云业务表现提振了股价 该部门正在建设过剩的计算能力以出租给无法自建数据中心的客户 [8] - 在谷歌云内部 公司提供其定制的张量处理单元 在适当配置的工作负载下 其性能可超越图形处理单元 [8] 财务与资金状况 - 公司拥有充足的现金流 可以按需继续投资建设AI数据中心 [1][12] - 投资者应关注运营现金流和自由现金流 运营现金流可用于资助资本支出 自由现金流则扣除资本支出 显示可用于股票回购、偿债或支付股息的剩余现金 [13] - 尽管公司在AI建设上投入大量现金 但在面临自由现金流转为负数的风险之前仍有充足资金 这使其在AI竞赛中相比几乎所有竞争对手都具有巨大优势 [15] 市场数据与战略动向 - 公司当前股价为307.16美元 市值达3.7万亿美元 52周价格区间为140.53美元至328.83美元 [8] - 毛利率为59.18% 股息收益率为0.27% [8] - 据报道 公司正考虑将其TPU直接出售给Meta Platforms 而不再要求后者通过谷歌云租用访问权限 这可能开辟投资者未曾预料的新收入来源 [9][10] - AI计算市场巨大 如果公司能占据一小部分份额 可能带来显著增长 [10]