A股市场整体表现与展望 - 12月19日A股三大指数集体上涨，全市场近4500只个股收红，沪深两市成交额达1.73万亿元，较昨日放量704亿元 [1] - 上证指数日线3连阳，收复10日、20日均线，在3900点遇阻回落，下周能否突破上方约3912点的60日均线成为关键，若有效攻克可能意味着调整结束并重启上涨趋势 [1] - 市场短期外部不确定性消散，因美国11月非农、CPI数据公布及日本央行加息25个基点至0.75%等事件落地，市场关注点转向A股内部 [1] - 中银证券认为A股整体仍处于上行通道，市场动能将从政策与资金驱动逐步向盈利基本面驱动转换，当前处于“牛市中继”阶段，2026年中长期资金入市等政策利好可期 [3] 行业配置观点 - 开源证券指出“科技+周期”双轮驱动主线或延续，科技具备中长期占优条件，反内卷下周期机会凸显 [3] - 具体关注方向包括：①超跌成长机会及科技内部修复，如国防军工、AI应用、港股互联网；②PPI改善叠加反内卷受益板块，如光伏、化工、有色、电力；③中长期底仓，如稳定型红利、黄金、优化的高股息 [3] 化工行业 - 化工板块表现强劲，化工ETF(516020)12月19日场内价格上涨1.75%，实现日线三连阳，盘中最高涨幅达1.87% [3][5] - 资金积极布局，化工ETF(516020)近5个交易日有3日获资金净申购，合计净申购额超2亿元，其中12月18日单日吸金2.28亿元 [1][5] - 成份股中，藏格矿业涨6.56%，杭氧股份、恒逸石化涨超5%，广东宏大涨超4%，和邦生物、钛能化学、扬农化工等多股涨超3% [4] - 东兴证券指出化工行业景气有望底部回暖，行业供需格局预期改善，供给端投资增速放缓、反内卷引导自律及海外老旧产能退出减轻压力，需求端传统弱复苏、新兴产业带来增量，库存端已现小幅补库迹象 [6] - 估值方面，截至12月18日，细分化工指数市净率为2.4倍，位于近10年42.86%分位点的相对低位，配置性价比凸显 [6] - 国海证券展望2026年，认为化工行业估值处历史低位，上市公司分红能力有望提升，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期 [8] - 光大证券表示持续看好行业景气复苏，认为新增产能投产高峰期已过，后续资本开支将减弱，叠加需求修复，行业供需格局将好转 [8] - 化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头，其余5成布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [8] 港股互联网与科技 - 港股企稳反弹，恒指、恒科指12月19日分别收涨0.75%、1.12%，互联网龙头集体走强，腾讯控股、快手-W、美团-W均涨逾1% [9] - 港股互联网ETF(513770)价格收涨1.54%，盘中一度涨逾2%，近10日连续获资金净流入，合计达13.3亿元 [1][9] - 板块受美联储降息预期升温及AI进展双重利好提振，美国11月核心CPI同比涨2.6%创2021年以来最低，市场对2026年更激进降息憧憬升温，目前普遍维持2026年两次降息合计50个基点的预期 [11] - AI进展方面，美团开源虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar，腾讯发布混元世界模型1.5并开源实时世界模型框架 [11] - 东吴证券表示港股处于反弹前夕，当前位置有吸引力，从现在到明年1月处在震荡上行前期 [12] - 中信证券认为互联网巨头在AI趋势中攻防兼备，看好互联网板块顺周期属性叠加AI的向上趋势 [12] - 港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等，前十大持仓合计占比超73% [12] - 香港大盘30ETF(520560)作为“科技+红利”哑铃策略工具，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股及建设银行、中国平安等稳健高股息股 [12] 人工智能与算力 - 创业板人工智能表现活跃，创业板人工智能ETF(159363)12月19日收盘微涨0.32%，周线收四连阳，盘中一度上探1.79% [13] - 资金近5日猛烈加仓该ETF，累计吸金超3.7亿元，日均成交额超6亿元，吸金力度与成交金额均居全市场AI主题类ETF首位 [13] - AI应用端迎来催化，火山引擎发布豆包大模型1.8，截至12月其日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长超10倍；蚂蚁集团AI健康应用“蚂蚁阿福”月活用户突破1500万，日均处理健康提问超500万条 [15][16] - 方正证券认为模型能力提升、算力成本下降、Agent成熟度增强三者共振，将促使2026年成为AI应用投资元年 [16] - 光模块等算力硬件方面，AI需求驱动光模块需求超预期，2026年1.6T需求预期翻倍至2000万只，核心驱动力来自AI训练与推理网络带宽的快速增长 [16] - 供给端头部厂商如中际旭创、新易盛、天孚通信的泰国产能将于2026年集中释放，行业进入“产能释放-业绩爬坡”新阶段，龙头厂商有望迎来量价齐升 [16][17] - 创业板人工智能ETF(159363)跟踪创业板人工智能指数，重点布局光模块龙头，光模块含量超56%，逾七成仓位布局算力，超两成布局AI应用 [17] - 截至12月18日，该ETF最新规模超37亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪同一指数的7只ETF中规模与流动性排行第一 [17]