中国减持美债的核心观点 - 中国持续减持美国国债是一种战略趋势，旨在主动管理金融风险并回应全球格局变化，而非简单的投资组合调整[1][5] 减持规模与趋势 - 2025年10月，中国减持美国国债118亿美元，总持有量降至6887亿美元，创2008年以来最低点[1] - 与日本（增持后持有超1.2万亿美元）和英国（增持后持有8779亿美元）形成反向操作[4] - 减持操作表现为分批、小额、持续的特点，并非一次性“大甩卖”[12] 减持背后的战略逻辑 - 对美国经济基本面的不信任：认为美国经济存在失速风险，AI等领域存在资产泡沫（如英伟达市值达4-5万亿美元），且美国经济数据的可信度存疑[7][9] - 中美关系博弈下的主动退出：为应对潜在金融战风险，避免美债成为被对方利用的筹码，通过减持增强自身战略主动性和金融安全[9][11] - 释放政治信号：表明中国不再愿意为美元霸权提供无条件支持，标志着全球金融结构重组的开始[13][22] 操作手法与市场影响 - 采取“小步慢退”的克制、理性方式，旨在传递信号而非引发市场震荡[12][16] - 尽管当前减持规模相对于美国超过38万亿美元的国债总量较小，但其释放的预期信号可能比实质抛售影响更大，可能动摇市场对美元体系的“底层信仰”[16][20] 未来展望与战略调整 - 减持美债预计将成为常态化操作，并可能在外交摩擦加剧时提速[18] - 中国将推动人民币国际化、增持黄金储备及构建多元化投资组合，以逐步替代美债在外汇储备中的战略定位[18] - 中国正从被动的金融参与者转变为主动塑造全球金融格局的力量，不再充当“无声导管”[22]