核心观点 - 招银国际首次覆盖九方智投控股，给予“买入”评级，目标价65港元 [1] - 目标价基于参考同业前瞻29倍市盈率，并分别隐含2025年、2026年预估25倍、22倍市盈率 [1] - 公司凭借其规模化的多频道联播网矩阵，掌握散户进入A股市场的浪潮 [1] - 在新媒体生态系统时代，公司流量获取模式正从“平台驱动”转变为“内容驱动”，拥有优质内容和强大用户参与度的平台更能吸引用户注意力 [1] 公司业务与模式 - 公司拥有规模化的多频道联播网矩阵 [1] - 公司流量获取模式正从“平台驱动”阶段转变为“内容驱动”阶段 [1] - 公司拥有优质内容和强大的用户参与度 [1] - 公司凭借其完善的流量营运模式，预计将成为把握新机遇的主要受益者 [1] 财务预测与评级 - 招银国际预测公司总收入将在2025至2027年以18%的年均复合增长率增长 [1] - 增长得益于公司多元化的产品组合，该组合能满足大众富裕客户和低端客户的需求 [1] - 首次覆盖给予“买入”评级，目标价65港元 [1]