核心观点 - 招银国际首次覆盖九方智投，给予“买入”评级，目标价65港元，该目标价基于参考同业前瞻29倍市盈率，并分别隐含2025年、2026年预估25倍、22倍市盈率 [1] - 公司凭借其规模化的多频道联播网矩阵，掌握散户进入A股市场的浪潮 [1] - 在新媒体生态系统时代，公司流量获取模式正从“平台驱动”转变为“内容驱动”，拥有优质内容和强大用户参与度的平台更能吸引用户注意力 [1] - 得益于多元化产品组合能满足大众富裕客户和低端客户的需求，公司总收入预计在2025至2027年以18%的年均复合增长率增长 [1] - 鉴于其完善的流量营运模式，公司预计将成为把握新机遇的主要受益者 [1] 评级与估值 - 首次覆盖给予“买入”评级，目标价65港元 [1] - 目标价基于参考同业前瞻29倍市盈率 [1] - 该目标价分别隐含2025年、2026年预估25倍、22倍市盈率 [1] 业务模式与竞争优势 - 公司拥有规模化的多频道联播网矩阵 [1] - 公司掌握散户进入A股市场的浪潮 [1] - 流量获取模式正从“平台驱动”阶段转变为“内容驱动”阶段 [1] - 拥有优质内容和强大用户参与度的平台能更吸引用户注意力 [1] - 公司拥有完善的流量营运模式 [1] 产品与客户 - 公司拥有多元化的产品组合 [1] - 产品组合能满足大众富裕客户和低端客户的需求 [1] 财务预测 - 公司总收入预计在2025至2027年以18%的年均复合增长率增长 [1]