国际白银价格走势与驱动因素 - 伦敦现货白银价格盘中一度突破每盎司59.33美元，刷新历史纪录；纽商所白银期货主力合约收盘报每盎司59.053美元，创历史新高 [1] - 2025年白银现货价格涨幅超过90%，跑赢黄金；2025年全球白银总投资需求（银条银币+ETF）达13.34亿盎司，同比增长8.2%，创历史新高，占全球白银总需求的37% [1] - 当前黄金与白银价格比约为75∶1，显著高于过去二十年约60∶1的平均水平，表明白银相对被低估 [2] 白银价格上涨的核心原因 - 全球白银库存下降导致现货市场供应趋紧，国外白银极度缺货，处于囤货阶段 [1] - 贵金属长期偏乐观逻辑未变，美股波动带来的宏观情绪修复提供支撑；全球白银现货紧张格局未解，尤其上期所与金交所库存已降至历史低位；当前流动性环境更利于金融属性强的品种 [2] - 光伏等工业领域需求增长为银价提供了支撑，较低的库存水平使其价格短期弹性或优于黄金 [3] 白银市场供需与结构分析 - 作为贵金属中的“小盘股”，全球白银总市值约2.7万亿美元，仅为黄金总市值（约27万亿美元）的十分之一，少量资金即可引发剧烈波动 [1] - 高银价抑制了部分需求，2025年全球白银首饰需求预计为2.05亿盎司，同比下降5%左右 [1] - 白银的短期确定性更强，处于历史高位的“金银比”蕴含着较大的修复空间 [3] 机构观点与价格预测 - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [2] - 美国花旗与渣打预测2025年第四季度至2026年第一季度，白银价格将稳定在55美元/盎司以上 [2] - 中银证券认为，白银补涨弹性或优于黄金 [3] 国内现货市场反应 - 深圳水贝白银首饰销售价格达16.52元/克，银锭批发价格涨至13.378元/克，均创水贝银价历史新高 [2] - 水贝银饰批发店主表示，近期购买银饰和银锭的顾客明显增多，特别是无工费的银锭，很多顾客用于投资 [2] 相关上市公司概况 - 紫金矿业（02899）：全球综合性矿业巨头，受益于金属价格上涨及锂电产业布局；2025年前三季度营业收入2542亿元，同比增长10.33%；归母净利润378.64亿元，同比增长55.45% [4] - 中国白银集团（00815）：专业白银生产商及综合经营商，拥有LBMA认证资质，银锭纯度达99.999%；2024年营业总收入43.19亿元，同比下降20.97%；归母净利润996.6万元，同比下降31.5% [4] - 江西铜业股份（00358）：中国重要的白银生产基地，“江铜牌”白银为LBMA注册产品；白银业务收入占比约3.25%，为铜、黄金冶炼的副产品，产量稳定且具国际竞争力 [4]