贵金属价格表现 - 12月22日，国际贵金属集体大涨，多个品种价格创下历史或多年新高 [1] - 伦敦金现报4383.035美元/盎司，日内上涨44.675美元，涨幅1.03%，年初至今累计上涨67.03% [2] - 伦敦银现报68.471美元/盎司，日内上涨1.422美元，涨幅2.12%，年初至今累计上涨137.03% [2] - COMEX黄金报4414.5美元/盎司，日内上涨0.62%，年初至今上涨67.26% [2] - COMEX白银报68.700美元/盎司，日内上涨1.79%，年初至今上涨134.55% [2] - 现货黄金日内涨超1%，突破4385美元/盎司，再创历史新高，Wind数据显示其年内涨幅超65% [2] - 现货白银涨破68美元/盎司关口，刷新历史高点，日内涨超2%，年内累计上涨约1.37倍 [3] - 沪银期货主力合约一度涨超5%，突破16000元/千克关口，续创历史新高，今年迄今累计涨超114% [3] - 现货铂金现涨超3%，报2002.3美元/盎司，为自2008年以来首次升破2000美元/盎司，今年累计上涨超120% [3] - 现货钯金报1747.91美元/盎司，日内上涨2.10%，年初至今上涨92.40% [2] - NYMEX铂报2076.3美元/盎司，日内上涨2.86%，年初至今上涨128.06% [2] - NYMEX钯报1876.50美元/盎司，日内上涨5.01%，年初至今上涨106.32% [2] 相关股票市场反应 - 港股黄金股震荡走强，灵宝黄金、中国黄金国际股价涨超7%，山东黄金、赤峰黄金涨近5% [2] 市场资金流向与持仓 - 据世界黄金协会报告，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入 [5] - 截至11月底，全球黄金ETF资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4% [5] - 截至11月底，全球黄金ETF总持仓上升1%至3932吨，均创新高 [5] - 今年全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现 [5] 驱动因素分析：宏观与政策 - 专家认为全球央行持续购金已成为打破传统供需平衡的关键变量 [5] - 美联储货币政策转向宽松预计将进一步利好黄金 [5] - 据CME"美联储观察"，市场对美联储2026年1月降息25个基点的概率为21%，维持利率不变的概率为79% [5] - 美联储到明年3月累计降息25个基点的概率为47.1%，维持利率不变的概率为43.4%，累计降息50个基点的概率为9.5% [5] - 美国11月CPI超预期降温，令市场对美联储2026年降息幅度有所上修，推动贵金属价格走强 [6] 驱动因素分析：供需与结构性 - 一面是充裕的流动性，一面是供给的强约束，推动商品价格不断挑战阶段性高点 [6] - 基础原材料对经济发展的重要性越来越被相关国家重视，甚至启用关税手段，加剧了市场的区域性缺口，进一步推动价格上行 [6] - 央行购金趋势未变、全球去美元化与地缘政治碎片化仍是长期过程 [6] - 美国等主要经济体财政与债务风险仍存，对黄金的信用对冲需求继续存在且可能继续扩张 [6] - 长期来看，美元购买力变化、央行储备行为及地缘政治风险仍是影响金价的核心因素 [5] 其他金属表现 - 中信建投研报指出，在贵金属走强的同时，锡、铜、铝等工业金属亦表现强势 [6]