港股科技板块市场表现 - 2025年12月22日，港股科技板块连续第二日反弹，恒生科技ETF基金（513260）涨近1%，港股通科技30ETF（520980）涨1.19% [1][2] - 当日盘中，恒生科技ETF基金（513260）成交额超2.6亿元，港股通科技30ETF（520980）成交额超2.45亿元 [1][2] - 个股方面，商汤-W涨超5%，中芯国际涨超6%，华虹半导体涨超5%，阿里巴巴-W与美团-W微涨；小米集团-W跌超2%，腾讯控股微跌 [4] 资金流向 - 南向资金持续流入港股科技板块，近七日小米集团-W累计获净买入74.71亿港元，位居榜首；美团-W与快手-W也位列净买入榜前十 [6][7] - 具体数据显示，近七日南向资金净买入美团-W 56.51亿港元，净买入贝壳-W 16.44亿港元 [7] - 截至2025年12月19日，2025年以来南向资金累计流入超1.41万亿元，已超过2024年全年7440亿元的流入规模 [11] - 市场预计明年南向资金有望继续流入港股超1.5万亿元 [11] - 外资方面，若美联储持续降息且贸易关系趋稳，外资回流港股规模有望超预期 [11] 相关ETF产品动态 - 恒生科技ETF基金（513260）已连续37个交易日获资金净流入，累计净流入超6.4亿元，基金最新规模达71.54亿元，融资余额超1.6亿元 [1] - 该基金管理费为0.15%/年，为同类产品中最低档 [1][14] - 港股通科技30ETF（520980）资金已连续6日净流入，累计“吸金”超1.88亿元 [2] - 该ETF标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，前十大成分股合计权重高达82% [14] - 该指数在2025年9月调仓中，前十大权重新增了地平线机器人-W [14] 宏观经济与政策背景 - 美联储官员表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有较大降息空间 [4][9] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，低于市场预期的3%；11月非农就业人口增加6.4万人，高于预期的5万人，但失业率意外升至4.6% [9] - 国内经济数据方面，中国11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3% [9] - 中国1-11月固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9% [9] - 展望未来，外部风险呈收窄趋势，港股有望震荡上行 [9] AI技术进展与商业化 - 蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”新版App发布后，下载量迅速攀升，位居苹果应用商店下载总榜第3位 [9] - 火山引擎发布豆包大模型1.8，截至2025年12月，其日均Tokens使用量已突破50万亿，居中国第一、全球第三 [10] - 火山引擎推出“AI节省计划”，根据用量提供阶梯式折扣，最高可节省47%的使用成本 [10] - 小米发布并开源新一代基础语言模型MiMo-V2-Flash，总参数309B，推理价格仅为标杆闭源模型Claude 4.5 Sonnet的2.5% [10] - 阿里发布万相2.6系列模型，是国内首个支持角色扮演功能的视频模型 [10] - AI商业化成效显著，腾讯2025年第三季度营销服务收入达362.4亿元，同比增长21%，其中约10个百分点的增长源于AI支持的广告技术赋能 [11] - 阿里云收入同比强劲增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现同比三位数增长 [11] 板块估值与投资逻辑 - 经历前期调整后，港股科技板块估值处于历史较低区间 [12] - 截至2025年12月19日，恒生科技指数PE为23.1倍，处于近10年32%分位点；恒生港股通中国科技指数PE为25.19倍，处于51%分位点 [12] - 横向对比，上述估值显著低于标普500（87%分位点）、纳斯达克100（83%分位点）、德国DAX（64%分位点）、日经225（67%分位点）及印度Nifty50（58%分位点） [12] - 看好港股科技的三大理由包括：外部环境趋好与资金面持续加码、AI商业化落地带动业绩增长、板块估值处于历史较低区间具备向上空间 [10][11][12]