美联储政策信号与市场反应 - 美联储内部关于后续降息节奏的分歧加大 多位关键官员释放偏向“按兵不动”的信号 市场对进一步宽松的预期趋于谨慎 [1][2] - 12月议息会议点阵图显示多位官员对后续宽松持保留态度 克利夫兰联储行长哈马克认为在通胀趋势未充分确认前 维持当前3.50%—3.75%的利率区间更稳妥 [2] - 纽约联储主席威廉姆斯表示前期累计降息已形成缓冲 短期内不急于进一步调整政策 市场对明年1月维持利率不变的预期已接近79% [2] 市场资产价格表现 - 在政策观望期内 美元指数维持高位区间震荡 而10年期美债收益率小幅回落 两者走势并不同步 [3] - 地缘风险持续 东欧局势释放偏谨慎信号 市场对冲突长期化的预期强化 风险溢价仍被保留在资产定价中 [3] - 原油价格获得阶段性支撑 黄金在政策分歧与地缘扰动下维持高位整理 走势体现为避险需求与获利回吐交替主导 [3] 影响市场的主要不确定性因素 - 美联储内部立场分化 宏观数据可信度问题以及地缘局势反复 共同构成以不确定性和区间波动为特征的交易环境 [5] - 部分宏观数据可能受政府停摆等技术性因素干扰 存在被低估的可能 [2] - 围绕下一任美联储主席人选的讨论持续升温 政治因素叠加政策判断 使利率路径的定价环境更加复杂 [1][2]