黄金价格表现 - 现货黄金（伦敦金现）价格于22日早间强势拉涨，盘中突破10月20日创下的历史纪录（4381.484美元/盎司），再创新高，截至发稿报4380.290美元/盎司，日内涨近1% [1] - 根据Wind数据，现货黄金价格年内涨幅超65% [2] 黄金价格上涨驱动因素 - 全球央行延续2022年以来的购金趋势，是2022年以来黄金牛市最坚实的基础 [2] - 地缘政治风险和关税政策带来较大不确定性 [2] - 金融市场对美联储降息周期与债务问题的重定价 [2] - 世界黄金协会报告显示，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入 [2] - 截至11月底，全球黄金ETF资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4%，总持仓上升1%至3932吨，均创新高 [2] - 今年全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现 [2] 黄金市场长期逻辑 - 央行购金趋势未变 [2] - 全球去美元化与地缘政治碎片化仍是长期过程 [2] - 美国等主要经济体财政与债务风险仍存 [2] - 对黄金的信用对冲需求继续存在且可能继续扩张，黄金牛市的核心逻辑未被颠覆 [2]