LPR报价现状 - 12月新版LPR报价连续第七个月保持不变，1年期品种报3.0%，5年期以上品种报3.5% [1] - 市场流动性总体充裕，央行通过公开市场操作精准调控，利率水平处于较低水平 [1] - 商业银行净息差处于历史最低点，银行需要维持合理的净息差以更好地服务实体经济 [1] LPR维持不变的原因 - 直接原因之一是政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，LPR定价基础未变 [1] - 12月以来主要中长端市场利率稳中有升，商业银行在货币市场的融资成本略有上升 [1] - 根本原因是宏观经济增长韧性超出预期，实现全年“5.0%左右”的增长目标已无悬念，年底前逆周期调节加力的迫切性不高 [2] 未来货币政策展望 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [2] - 2026年一季度央行有可能实施新一轮降息降准，不排除春节前靠前落地的可能 [2] - 降息降准将带动LPR报价跟进下调，引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，以激发内生性融资需求 [2] - 当前物价水平偏低，货币政策在适度宽松方向上有充足空间 [2] - 美联储2026年将进一步降息，将减轻对国内货币政策灵活调整的掣肘 [2]