文章核心观点 - 美凯龙与建发集团协同合作的首个大型商业项目成都湾悦城正式开业，标志着公司从传统家居卖场向融合高频消费业态的生活方式体验中心转型，旨在通过“高频带低频”的商业逻辑提升客流、稳定现金流并增强抗风险能力 [1][7][9] 项目定位与业态革新 - 项目定位为“城南活力家庭悦聚场”，围绕家庭客群需求，突破传统家居品类，系统性引入健身运动、亲子娱乐、特色餐饮、户外生活等多元高频消费业态 [3][5] - 具体引入品牌包括意大利自行车品牌COLNAGO、高端骑行品牌PARDUS、户外品牌CAMEL骆驼、PURE PRO健身、乐刻健身、Bouncex室内蹦极、孩子王、宝贝王、海底捞、仙踪林鲜菌汤等 [5] - 重点打造三大主题场景：以篮球为主题的“能量聚场”运动社交空间、莫兰迪色系的“童梦谷”亲子互动空间以及5000平方米屋顶花园“幻想绿洲”，构建承载家庭陪伴与年轻人社交的“第三空间” [5] 商业模式与战略转型 - 项目核心商业逻辑是“高频带低频”，通过大幅提升餐饮、亲子、娱乐等高频业态占比，为日常引流，赋能核心家居业务，形成良性互动生态，以应对传统家居卖场客流低频、决策周期长的挑战 [7] - 转型基于对消费趋势的洞察，随着消费升级和年轻一代成为主力，消费者寻求生活方式表达与深度体验，公司启动“3+星生态”等战略，致力于将商场从销售场所升级为生活方式提案式体验空间 [9] - 在房地产下行周期中，引入高频业态有助于获得更稳定的租金收入和现金流，提高资产运营效率，增强抗风险能力 [9] 财务与运营成效 - 2025年前三季度，公司经营现金流量净额达到6.43亿元，连续两个季度为正 [9] - 2025年前三季度，商场租赁及运营等业务的营业利润约2亿元，较去年同期的约1亿元明显改善 [9] - 截至2025年9月末，公司自营商场的出租率由2024年末的83.0%提升至84.7% [9] 股东协同与合作升级 - 湾悦城是美凯龙与第一大股东建发集团战略融合的新阶段，此前合作局限于特定门店或品类，此次是围绕整个商场展开的全面深度协作，标志着合作层级的跃升 [10] - 美凯龙将项目的开业筹备、招商、运营管理及日常经营全权委托给建发商管，后者拥有成熟商业运营经验，其打造的「成都建发鹭洲里」项目在开业首年吸引了超千万客流 [12] - 通过此次合作，建发商管实现了商业版图向西南的拓展，而美凯龙则成功盘活存量资产并吸收专业运营经验，实现优势互补 [12] 行业启示与潜在影响 - 项目体现的“高频带动低频”、“体验促进销售”、“跨界融合”等核心思路，有望为公司甚至整个家居零售行业带来启发，尽管并非所有商场都具备完全复制该模式的条件 [12]