公司IPO发行概况 - 公司正式发布北交所上市发行公告及招股说明书，股票代码为920045，网上申购将于12月23日启动[1] - 本次网上申购冻结资金规模有望处于9000亿至1万亿元区间，市场参与热度高[1] 公司业务与技术 - 公司主要聚焦光通信无源光器件领域，产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品，以及多光纤并行无源内连光器件、PON光模块无源内连光器件等内连光器件类产品[2] - 公司通过差异化战略专注于AI数据中心网络的光纤连接产业链，产品应用于数据中心与电信领域，满足广泛的连接需求[2] - 公司持续创新拓展，其新型光器件产品能满足超级计算机、硅光模块、超工业级光模块、光芯片等特殊高精度应用领域的连接需求[7] - 公司自主研发“亚微米数字化运动控制技术平台”，核心工艺中精密封装精度达0.5μm、精密加工精度达0.15μm、精密测量精度达0.1μm[7] - 截至2025年6月30日，公司及其控股子公司累计取得国内专利111项、国际发明专利1项，同时拥有3项软件著作权[7] 客户与市场地位 - 公司长期服务于AFL、Coherent、海信、Cloud Light等国内外知名企业，产品最终应用于谷歌、亚马逊、微软、英伟达等AI算力核心用户的基础设施建设[7] - 公司是光通信细分赛道“隐形冠军”，稀缺属性凸显[2] - 作为北交所稀缺的AI算力与光通信双主线投资标的，公司与当前北交所已上市企业形成差异化互补，有效填补了相关赛道空白[16] 财务业绩与成长性 - 2022-2024年，公司营业收入由4.75亿元快速增长至13.15亿元，三年复合增长率达66.33%[8] - 2022-2024年，公司扣非归母净利润由5219.90万元增长至1.43亿元[8] - 2025年上半年，公司实现扣非归母净利润1.42亿元，已接近2024年全年水平[8] - 数据中心领域收入贡献占比超过80%，其中AI数据中心相关产品收入增速最快[11] - 2024年无源内连光器件收入实现2.91亿元，同比大幅增长116.97%[11] 研发投入与产品进展 - 2022-2024年，公司研发投入金额分别为3451.20万元、3405.98万元、5264.08万元，研发投入持续加码[11] - 研发投入重点布局于1.6T及以上速率无源内连光器件、硅光集成配套器件、CPO无源内连光器件等前沿产品[11] - 公司1.6T产品已实现少量出货，CPO相关产品亦完成原型设计及客户送样[11] - 在光模块内连领域，800G无源内连光器件已实现大批量出货，1.6T产品进入小批量交付阶段[14] - 在CPO、硅光集成等前沿技术领域，公司已完成原型验证及客户送样[14] 股本结构与估值 - 公司已发行的股份数为5,782.1548万股，本次拟发行1,025万股新股，占发行后总股本15.06%，发行后总股本6,807.1548万股[12] - 公司选择的同行业可比公司为天孚通信、光迅科技、太辰光，均为A股光模块/无源器件领域的领先企业[12] 行业前景与增长动力 - 以ChatGPT为代表的生成式AI催生了海量算力需求，带动全球超大型数据中心建设加速，光互连速率从400G向800G/1.6T升级成为必然趋势[13] - 据Lightcounting预测，2024年全球AI应用光模块销售额同比增长146.48%，2027年全球光模块市场规模将突破200亿美元，数据中心将成为第一大应用市场[13] - 在AI数据中心网络中，公司研发的无源光纤布线产品是不可或缺的重要组成部分，每一个可插拔光模块通常对应一个无源光纤布线产品连接点[13] - 在AI数据中心布线领域，公司可生产288芯至3456芯的超大芯数光纤预端接布线总成，满足高密度互连需求[14] 北交所市场环境 - 随着北交所改革深化，优质成长型企业上市后普遍获得较好表现，逐步形成了“高成长标的-高参与热情-合理价值溢价”的正向反馈循环[16] - 公司聚焦的AI数据中心光互连领域，是当前市场关注度最高、增长确定性最强的主线之一[16]