债券市场情绪与利率展望 - 市场对债市的悲观情绪有所缓解 预计30年期利率短期内明显上行的动能减弱[1] - 考虑到明年超长债供给压力和名义增速回升 预计30年期与10年期国债利差将保持在35-45个基点左右波动[1] - 若经济“开门红”和权益“春季躁动”交易影响明显 明年1月长债利率可能小幅上行 10年期国债利率或上行至1.9%及以上 反之则可能维持震荡[1] 债券投资策略建议 - 存单投资方面 建议优先关注6个月左右的子弹型配置 若组合有久期约束 可考虑具有骑乘价值的3个月期限 若无约束则可直接持有1年期[1] - 当前资金利率处于较低水平 中短端信用债和中端国开债的票息价值较高 建议重点关注2年期普通信用债、4年期二级资本债和永续债、5年期国开债[1] - 建议关注现券与期货的对冲价值[1] 国债ETF产品表现与特征 - 截至2025年12月19日15:00 中证5-10年期国债活跃券指数(净价)上涨0.06%[3] - 国债ETF5至10年最新报价115.38元 盘中换手率达27.23% 成交5.30亿元 市场交投活跃[3] - 截至12月19日 该ETF近1月日均成交额为9.49亿元 最新规模达19.49亿元 创近1年新高[3] - 近10个交易日内 该ETF合计资金净流入3117.47万元[3] - 截至12月19日 该ETF近半年最大回撤为1.09% 相对基准回撤为0.58%[3] - 该ETF管理费率为0.15% 托管费率为0.05% 近3月跟踪误差为0.023%[3] 国债ETF跟踪指数说明 - 国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价)[4] - 该指数从沪深交易所或银行间市场上市的记账式附息国债中 选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为样本券 采用非市值加权计算[4]