文章核心观点 2026年中国公募基金行业将在监管政策引导和市场环境驱动下，持续向高质量发展转型，核心趋势包括行业规模持续增长、以投资者利益为核心重塑行业生态、产品创新与差异化竞争、投研体系向平台化转型、销售模式向“买方投顾”转变、以及AI技术全面赋能行业数智化升级 [2][3][4][6][7][9][13][16][18][21] 行业规模与增长动力 - 2026年公募基金规模有望冲击40万亿元大关，2025年行业资产净值已达约36万亿元 [3][4] - 增长核心逻辑在于：长期资金（保险、养老金、社保）持续入市；低利率推动储蓄“搬家”至ETF、固收+等产品；费率改革等政策红利持续释放 [3] - 行业规模从2016年的约9.1万亿元增长至2025年的约36万亿元，年均增速约为16%，预计未来将延续约10%—15%的中枢增速 [4] - 权益和“固收+”类产品将成为规模增长的主力 [3] 行业生态重塑：以投资者为本 - 监管倡导“以投资者为本”、“坚持持有人利益优先”，以此改革公募“投研销”各环节 [4][5] - 行业生态将从“重发行、重规模”转向“重持有、重体验”，对中长期能力稳定、风格清晰的管理人形成正向激励 [6] - 基金公司经营理念将从追求规模和利润扩张，转向更关注投资者的持有体验和实际回报 [6] - 基金经理绩效考核周期将延长，以遏制短期投机，引导长期和价值投资 [6] 产品创新趋势 - 产品创新将更强调服务真实需求，主要方向包括：科技创新与实体经济相关的ETF持续丰富；REITs体系扩容至商业不动产等资产；低波动、目标风险、养老等长期配置产品发展；指数化与量化策略形成更多“中间形态”如Smart Beta [7] - 公募REITs产品线可能扩容到优质写字楼、商业综合体、酒店、养老社区等特色资产 [7] - 低利率时代产品迭代趋势是全球化、场景化、工具化，例如配置海外高息资产的QDII债基将增多 [8] - 浮动费率基金将继续丰富，费率与基金业绩、投资者收益绑定更紧密 [22] ETF与被动投资发展 - 2026年ETF等被动产品将进入差异化竞争新阶段，规模增长和产品布局保持强劲 [9] - 增长动力来自资产配置需求提升、监管政策支持、投资者对低成本高透明产品的需求以及主动超额收益收敛 [9][10] - 产品布局将更加多元化，包括细分行业主题ETF、债券ETF、跨境ETF、商品ETF等 [9] - 竞争焦点将从“注重规模”转向“深耕质量”，聚焦跟踪精度、费率水平和细分赛道布局 [10] - 销售新规对赎回费的约束，有望引导部分场外指数基金交易资金转向费率更低、交易更便捷的场内ETF [10] 主动权益基金发展 - 在严监管下，主动权益基金正告别“风格漂移”，回归价值投资本源 [11] - 业绩比较基准将成为投资运作的刚性约束，加速资金向投资风格稳定、长期业绩经过验证的管理人集中 [11] - 长期化考核机制落地，3年以上中长期收益考核权重不低于80%且与薪酬强绑定，将倒逼基金经理聚焦长期价值投资 [11] - 未来有望脱颖而出的产品主要是两类：聚焦细分赛道的主题基金（如科技创新、新质生产力），以及风格稳定、长期业绩优异的产品 [12] 投研体系转型 - 投研将进一步由依赖明星基金经理转向投研一体化，构建系统平台能力 [13][14] - 职业发展路径将从全能型个人转向精细化分工的团队，并加大对金融科技的应用 [13][14] - 职业晋升逻辑从“造星”转向“创建品牌”，公司投研品牌成为核心竞争力 [15] - 行业需要兼具深度研究能力、平台化协作能力和数智化工具应用能力的复合型人才 [15] 基金销售模式转型 - 基金销售将向“重持营、轻首发、优服务”全面转型 [16] - 具体表现为：首发市场降温，机构更谨慎选择发行时机；强化存量客户维护，通过投教陪伴等服务提升客户盈利体验；投顾转型加速，从卖产品转向提供专业配置服务 [16] - 销售机构的盈利模式将从以申购赎回费、管理费提成为主，转向以客户投顾服务费用为主，收入与客户持有时间和盈利情况深度绑定 [17] - 考核重心从“卖出了多少”转向“客户赚了多少”，真正向“买方投顾”角色转型 [17] AI赋能与数智化转型 - AI技术将全面应用于产品管理、客户服务、公司治理等诸多领域，成为行业高质量发展的重中之重 [18] - 当前AI应用处于“提升效率”阶段，但其累积效应有望引发商业模式的根本性质变 [19] - 在投资研究领域，AI正从“辅助工具”升级为“协同决策伙伴”，推动投研体系向工业化模式演进 [20] - AI将助力设计更精细化的产品（如不同风险等级的“固收+”基金、Smart Beta产品），并赋能智能客服、投资者画像等，实现更精准的客户服务 [20] - 科技投入强度将成为基金公司长期竞争力的关键 [19] 行业长期趋势与格局 - 公募行业将回归长期主义，功能定位进一步向“长期资本中枢”靠拢，与养老、居民财富管理实现更深融合 [21] - 随着政策门槛提高，优质管理人将凭借投研、渠道、科技优势吸引更多资金，形成“大而全”与“小而美”共存的局面 [21] - 行业集中度持续提升，“马太效应”加剧，基金公司将进一步聚焦细分领域，实现“百花齐放” [22] - 中资基金公司“走出去”步伐将加快，推出更多QDII基金覆盖全球主要市场，全球资产配置是重要趋势 [22] - “固收+”基金及FOF等多元资产配置产品、契合“十五五”规划的科技成长细分赛道ETF及高股息主题产品将是主要发力点 [22]