文章核心观点 - 欧菲光控股股东因无力偿还债务，自2023年以来已五次“以股抵债”，导致实际控制人持股比例大幅下降，公司控制权变更风险显著攀升 [1][4] - 自2020年被苹果公司终止合作后，公司经营业绩持续承压，扣非净利润连续多年亏损，尽管积极向智能汽车等领域转型，但尚未走出盈利困境 [1][6][7] - 公司自身财务状况紧张，资产负债率高企，且2025年前三季度净利润亏损同比扩大，显示其经营与财务压力并存 [1][7][8] 控股股东股权变动与债务清偿 - 2025年12月，控股股东及其一致行动人分两次将合计约4.75%的公司股权转让给巢湖科技以抵偿债务，两次转让股份数分别为6770.48万股（占总股本2.01%）和9181.74万股（占总股本2.73%），作价分别约为5亿元和6.77亿元 [1][2] - 自2023年12月以来，控股股东及其一致行动人已累计完成五次以股抵债交易，总交易价款合计约为25.20亿元 [1][3][4] - 频繁以股抵债导致控股股东阵营持股比例从2023年9月末的19.63%大幅降至目前的9.13%，实际控制人蔡荣军直接间接持股比例降至6.35%，仅略高于第二大股东巢湖科技4.75%的持股比例 [1][4] 公司经营业绩与转型努力 - 公司营业收入在2020年至2024年间经历了先降后升的过程，分别为483.50亿元、228.44亿元、148.27亿元、168.63亿元、204.37亿元 [7] - 盈利能力持续恶化，2020年至2024年扣除非经常性损益的净利润连续五年亏损，分别为-20.61亿元、-25.82亿元、-49.80亿元、-2.93亿元、-0.13亿元 [7] - 2025年前三季度，公司实现营业收入158.16亿元，同比增长9.29%，但归母净利润和扣非净利润分别为亏损0.68亿元和1.36亿元，亏损额同比分别扩大244.42%和608.37% [7] - 为应对失去苹果订单的冲击，公司采取了出售相关资产（广州得尔塔100%股权及相关资产，作价24.20亿元）和收购新资产（如拟以17.91亿元收购欧菲微电子28.2461%股权，并拟配套募资不超过8亿元；拟出资3.65亿元收购安徽欧菲智能车联8.46%股权）等措施，向智能汽车领域转型 [6][7] 公司财务状况与市场表现 - 截至2025年9月30日，公司资产负债率高达77.86% [1][8] - 2025年前三季度，公司财务费用为2.46亿元 [1] - 公司股价自2020年7月14日的高点23.63元/股，跌至2025年12月19日的收盘价10.59元/股，区间跌幅达55.18% [6]