核心观点 - 两只杠杆ETF SPXL和QLD均旨在为激进交易者提供对主要股指的放大敞口，但在行业聚焦和持仓集中度上存在显著差异，为风险意识强的交易者提供了不同的选择[1] - SPXL追踪标普500指数，寻求达到该指数日回报的三倍；QLD追踪纳斯达克100指数，寻求达到该指数日回报的两倍，前者提供广泛的蓝筹股敞口，后者则更侧重于科技增长[2][9] - 两只基金因基础指数构成、杠杆倍数和持仓分散度的不同，形成了风险和回报的有趣平衡，尽管它们表现出相似的风险和回报水平，但原因各异[7][10] 基金概况与成本 - SPXL由Direxion发行，QLD由ProShares发行，两者费用率均接近1%（分别为0.87%和0.95%），相对于传统指数基金成本较高[3] - 截至2025年12月17日，两只基金过去一年的回报率相似，SPXL为12.12%，QLD为12.27%[3] - SPXL的股息收益率为0.75%，高于QLD的0.18%[3] - SPXL的资产管理规模（AUM）为62亿美元，QLD为106亿美元[3] 业绩与风险指标 - 过去5年，两只基金的最大回撤幅度相似，SPXL为-63.80%，QLD为-63.68%[4] - 过去5年，初始1000美元投资的价值增长，SPXL为3025美元，QLD为2417美元，SPXL的回报略高[4] - 基于5年月度数据，SPXL的贝塔值为3.07，QLD为2.42，表明两者相对于市场波动性都很大，且SPXL的波动性更高[3] 持仓结构与策略 - QLD持仓高度集中于科技行业，该行业配置占资产的55%，其次是通信服务和消费周期性行业，该基金仅持有101只股票[5] - QLD的重仓股包括英伟达、苹果和微软，这些头寸占资产的很大一部分[5] - SPXL的持仓分散于500多只股票，行业和个股的分散度更高，其最大持仓股与QLD类似，但在投资组合中的占比要小得多[6] - 两只基金均采用每日杠杆重置机制，这意味着复利效应可能导致长期回报与精确的指数倍数目标产生偏离[5][6] 投资者考量 - 杠杆ETF可能带来丰厚回报，但也可能极其波动，两只基金在过去一年都经历了严重的最大回撤，较高的贝塔值也表明价格波动显著[7] - 两只基金的主要区别在于分散化程度，寻求更针对性科技股敞口的投资者可能选择QLD，而寻求放大标普500指数敞口的投资者可能偏好SPXL[7][11] - 标普500指数比纳斯达克100指数更多元化，这有助于缓解部分波动，但也限制了潜在收益；然而，SPXL相比QLD具有更高的杠杆倍数，可能带来更丰厚的回报，但过程中的回撤也更陡峭[10]