美国的回应与华尔街的忧虑 - 美国财政部官员包括财长耶伦多次公开表达与中国保持沟通合作的意愿，强调中国持有美债的重要性，这一姿态与过去强硬措辞形成对比，暴露出美国的急切[1] - 美国态度转变源于高通胀高利率环境下巨额国债发行的压力，海外需求对消化美国国债至关重要，中国作为重要买家的退出会在市场紧张时放大波动[1] - 华尔街担忧长期结构性趋势，中国从美国国债最大海外持有者退居第二并持续减持，标志着全球资本对美国国债的支撑结构发生深刻变化[2] - 重要买家持续退出可能逐步推高美国为巨额财政赤字融资的成本即国债收益率，增加美国财政负担[2] 中国减持美债的深层原因 - 减持美债是经过多年深思熟虑的结构性调整，旨在实现外汇储备多元化，降低对美元资产的过度依赖，增强储备安全性和稳定性[5] - 中美战略竞争加剧及美国将美元金融体系武器化的风险，是中国减持美债以应对潜在金融制裁的预防性措施[5] - 美联储加息周期下美债价格下跌收益率波动，减持部分美债是出于投资组合管理的市场行为[5] - 在人民币面临贬值压力时，出售美元资产如美债换取美元，可用于干预外汇市场以稳定人民币汇率[6] 未来展望与中国战略 - 中国不会彻底抛售美债，截至2024年5月中国持有约7700亿美元美债，庞大头寸不可能在短时间内清仓，否则会引发市场崩盘并造成自身巨大损失[8] - 中美存在巨大贸易额，中国通过贸易顺差获得美元，持有一定规模美元资产包括美债是维持国际支付和汇率管理的内在需要[8] - 中国的战略是稳步渐进地降低比例和依赖度，同时大力推进外汇储备多元化如增持黄金和人民币国际化如扩大本币结算[8] - 未来中国仍将是美债的重要持有者，但比例会逐步降低，减持步伐将根据中美关系市场环境和自身金融安全需要动态调整[10]