核心观点 - 多家机构对2026年A股市场持乐观展望 认为中国权益市场中长期具备结构性机遇 主要驱动力包括企业盈利改善 资金配置转移及政策制度优化 [1] - 科技与红利资产是受到普遍关注的两大投资方向 [1] 市场前景与驱动因素 - 摩根士丹利投资管理认为中国是全球新兴市场的核心 在MSCI新兴市场指数中的权重高达30% 并将持续投资并深入参与中国市场 [1] - 景顺长城基金对中国权益市场未来表现持积极态度 认为其将受益于中国经济的长期结构性利好 重点关注企业盈利的回升动能 [1] - 联博基金维持对A股市场的乐观展望 相信在政策红利释放 企业盈利改善 全球资金配置需求向好等多重因素驱动下 A股市场有望延续近一年来的不错表现 [2] - 中国经济结构正以科技进步为主要突破点和支撑 内外循环逐步形成良性互动 推动转型成功概率提升 [1] - 居民资产配置逐步由住房 现金转向权益资产 这有望为股市带来持续的资金流入 [1] - 无风险利率持续下行 债券市场的预期回报率受到压缩 相比之下 A股市场股息率相对优势正在显现 正逐渐成为一个值得期待的配置方向 [2] 政策与公司治理影响 - 本轮政策更侧重于资本市场的制度性建设 新“国九条”鼓励上市公司通过分红和回购提升股东回报 [2] - 数据开始验证这一逻辑 中国上市企业的股息与回购规模显著提升 且企业净资产收益率在政策指引及“反内卷”政策推进下也出现回稳迹象 [2] - 这种由公司治理改善驱动的估值修复 比单纯的流动性驱动更具可持续性 [2] 投资方向与机遇 - 科技领域受到重点关注 以DeepSeek为代表的AI突破 标志着中国科技公司正摆脱过去在价值链底端从事低利润代工的角色 展现出通过创新实现弯道超车的潜力 [2] - 中国AI企业不仅能在庞大的本土市场获得支持 更有机会发展成为全球性的竞争者 [2] - 景顺长城基金仍然看好科技主线 认为科技产业的中长期趋势不会因短期波动而改变 [3] - 在生物医药领域 中国凭借强大的研发与生产能力 正成为全球医药产业链中成本效益极高的关键环节 能为国际企业显著节省研发开支 [3] - 红利策略持续受到重视 景顺长城基金将持续重视红利策略的配置价值 [3] - 景顺长城基金还将关注资源品和顺周期领域的细分机会 [3]