美联储官员政策立场 - 克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，在美联储最近连续三次会议降息之后，未来几个月没有必要调整利率 [1] - 哈马克反对近期降息，因更担心通胀仍处偏高水平，而非劳动力市场可能走弱的担忧 [1] - 哈马克的基准判断是，可以在当前利率水平维持一段时间，直到看到通胀正回落并接近目标，或就业端出现更明显走弱的明确证据 [1] 对通胀数据的看法 - 哈马克认为上周公布的11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%的数据可能低估了过去12个月的物价涨幅，原因是10月及11月上半月政府停摆导致数据采集出现偏差 [3] - 哈马克表示，如果对数据测量困难进行调整，通胀更接近市场普遍预期的2.9%或3.0% [3] - 哈马克对官方数据保持一定的保留态度 [3] - 哈马克担忧通胀在过去大约18个月的大部分时间里，一直卡在接近3%的水平 [4] 对利率与经济的基本判断 - 哈马克担心降息的核心在于，她认为中性利率可能比市场普遍认为的更高，同时美国经济已具备在明年实现稳健增长的条件 [3] - 哈马克认为当前政策利率可能已经略低于她所估计的中性利率水平，这意味着美联储当前的政策总体上可能在提供一定刺激 [3] - 哈马克暗示，美联储没有必要调整当前的基准利率（目前区间为3.5%至3.75%），至少要等到春季，届时将能更好判断近期商品价格通胀是否会随着关税影响在供应链中逐步被消化而回落 [3] 对成本与定价的担忧 - 哈马克从企业界听到的反馈是，更高的投入成本——包括关税带来的成本上升——可能促使企业在第一季度进行更大幅度的提价 [4]