黄金价格与珠宝行业表现背离 - 2025年国际黄金价格从年初每克640元涨至最高每克990元，当前为每克942元，而品牌连锁金店黄金饰品价格达到每克1316元[1] - 尽管金价大幅上涨，但主要黄金珠宝上市公司如周大福、老凤祥的营业收入和利润却出现下滑，形成背离现象[1] 主要公司财务表现 - 周大福2025年上半年营业额为389.86亿港元，同比减少1.1%，经营利润68.23亿港元同比仅增长0.7%，股东应占利润25.34亿港元同比仅增长0.1%，毛利率减少0.9个百分点[3] - 老凤祥2025年前三季度营业收入480.01亿元，同比下降8.71%，归属于上市公司股东的净利润14.38亿元，同比下降19.05%[3] - 黄金板块其他上市公司如周大生等也普遍出现收入减少和利润率缩减的情况[3] 行业销售渠道与消费量变化 - 周大福作为行业领头羊，近一年在内地市场关闭了900个零售点，占国内总零售点的15%以上，最近半年又关闭611家，目前内地零售点总数仅5663家[6] - 2025年上半年中国黄金首饰消费量199.826吨，同比下降26%，前三季度总消费量270.036吨，同比下降32.50%[6] - 黄金价格上涨对珠宝消费市场产生了明显的抑制作用，导致销量萎缩[6] 产品结构与盈利模式分析 - 高金价抑制了传统黄金首饰消费，但轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍受青睐，这类产品为商家带来较好的盈利情况[9] - 金店的金条需求仍然旺盛，但利润较低[9] - 黄金零售价与国际金价价差扩大，例如当前国际金价每克942元，而金饰牌价达每克1316元，价差为374元[9] 市场价格与产品信息 - 品牌金店黄金及足金价格为每克1316元，纯度为99.0%，手工费另计[10] - 工艺金条价格为每克1271元，纯度为99.9%[10] - 铂金价格为每克600元，纯度为95.0%[10] 行业挑战与消费者建议 - 黄金价格上涨过快可能导致零售商家产生成本方面的亏损，原材料成本的大起大落使生意难做[9][12] - 建议消费者若需金饰品，可考虑购买金条后找加工点定制，而非直接购买品牌成品金饰[12] - 需谨慎对待节日联名金饰、二次元金饰及一口价硬金3D产品，这些产品折算单价更高，更不划算[12]