公司2025年表现与市场反应 - 2025年对公司而言是多事之秋，但并未从根本上改变其叙事主线 [1] - 公司股价在2025年上涨了86%，涨幅超过了“美股七巨头”科技股和竞争对手超微半导体 [2] - 新任首席执行官在2025年3月上任，开始重振市场对公司潜在转型的信心 [6] 战略转型与外部支持 - 公司获得了来自美国政府、英伟达和软银的大规模投资 [2] - 公司持续进行积极的转型努力，通过向外部客户开放其制造部门来重振该业务 [5] - 新任首席执行官保持了公司战略基本不变，但其务实的基调、成本削减措施以及广泛的行业人脉获得了投资者的赞赏 [6] 制造业务现状与挑战 - 公司关键的制造部门仍然缺乏一个主要的外部客户，而这是使这项现金流失的业务实现盈利所必需的 [2] - 多年的失误和投资决策失当导致公司的制造部门落后于台积电，进而使其产品在竞争中失去优势 [4] - 重启晶圆厂所需的大量支出及其成功的不确定性，令华尔街感到担忧 [5] - 公司的制造业务因产品失去市场份额而丧失了维持 viability 所需的规模 [4] 行业地位与历史背景 - 公司的技术在很大程度上推动了数字革命，并奠定了硅谷作为全球创新中心的声誉 [3] - 公司发明了世界上第一个微处理器和x86架构，其联合创始人戈登·摩尔提出了定义了半导体行业半个多世纪创新步伐的摩尔定律 [3] - 尽管行业其他公司已转向“无晶圆厂”模式，将制造外包给台积电等企业，但公司仍继续生产自己的计算机芯片 [3]