行业与公司表现 - 2025年对能源股而言是艰难的一年 油价触及四年低点 整个能源板块年初至今仅上涨略高于1% [1] - 康菲石油公司股价年初至今下跌8.5% 表现逊于行业整体 [1] - 康菲石油是美国市值最高的勘探与生产公司 业务重点在美国陆上生产 [2] 公司运营与财务表现 - 康菲石油是一家运营卓越的公司 通过内部改进和精明的收购成功降低了运营成本 例如在2024年收购马拉松石油 在2021年收购Concho资源 [4] - 在最近一个季度 康菲石油实现的平均每桶油当量价格为46.44美元 而2024年第三季度为54.18美元 [5] - 在2025年前九个月 公司产生了高达155.5亿美元的经营活动现金流 为95亿美元的资本支出和投资提供资金 回购了40亿美元股票 支付了30亿美元股息 并偿还了7亿美元债务 [6] - 尽管油价连年下跌 公司仍完成了上述资本配置活动 [6] 未来展望与项目 - 康菲石油预计从2025年到2029年将产生70亿美元的增量自由现金流 其中2026年至2028年每年增加10亿美元 随后在2029年随着阿拉斯加柳树项目投产而加速增长 [7] - 公司预计到本年代末 其自由现金流盈亏平衡点将降至西德克萨斯中质原油每桶30美元出头的低水平 [8] - 通过专注于高利润生产 公司降低了盈亏平衡点 使其在行业低迷或油气价格相对较低时期处于有利地位 [8] 投资观点 - 康菲石油卓越的上游资产组合使其即使在平庸的油气价格下也能产生大量自由现金流 [9] - 康菲石油是2026年首选的上游油气股 [2] - 对于寻求可靠派息股的投资者 存在一个略好的选择 [2]