产品概述与核心差异 - ProShares Ultra S&P 500 ETF (SSO) 和 Direxion Daily S&P 500 Bull 3X Shares ETF (SPXL) 均为旨在放大标普500指数日度波动的交易所交易基金，但两者的杠杆倍数和风险特征不同 [1] - SSO 旨在获得标普500指数日回报的2倍，而 SPXL 则追求3倍日回报，后者因此具有更高的潜在收益和下行风险 [2][7] 成本与规模对比 - 两只基金的费用比率相同，均为0.87% [3] - SSO 的资产管理规模为73亿美元，SPXL 的资产管理规模为62亿美元 [3] - SPXL 的股息收益率为0.75%，略高于 SSO 的0.69% [3] 业绩与风险特征 - 截至2025年12月16日，SPXL 的1年期回报率为17.10%，略高于 SSO 的16.54% [3] - 过去5年，SPXL 的1000美元投资增长至3144美元，而 SSO 增长至2588美元，SPXL 的长期收益更高 [4] - 过去5年最大回撤方面，SPXL 为-63.80%，显著高于 SSO 的-46.73%，表明其价格波动更为剧烈 [4] - SPXL 的5年月度贝塔值为3.07，SSO 为2.02，证实了 SPXL 具有更高的市场波动性 [3][8] 投资组合构成 - SPXL 通过三重日度杠杆追踪标普500指数，持有略多于500只股票 [5] - 其资产严重偏向科技板块，占比达35%，其次是金融服务业占14%，周期性消费品占11% [5] - 其最大持仓为英伟达、苹果和微软，每只个股占基金总资产的比例均低于10% [5] - SSO 具有类似的板块分布和主要持仓，但使用2倍日度杠杆 [6] 产品机制与投资者考量 - 两只基金均采用每日杠杆重置机制，若长期持有或在波动市场中，可能导致其表现与预期出现偏差 [6] - 对于投资者而言，核心决策在于 SPXL 的潜在更高回报是否值得承担其更大的波动性 [8] - 若能承受显著的价格波动，SPXL 可能是两者中潜在收益更丰厚的选择 [9]