市场对美联储降息预期的变化 - 美国国债收益率录得自11月底以来的首次周度上涨 核心驱动因素是意外温和的通胀数据和跳升的失业率 巩固了市场对美联储明年将至少降息两次的预期[1] - 尽管周五收益率小幅上升 但10年期国债收益率当周下降4个基点 对政策敏感的2年期收益率也出现类似跌幅 因市场对2026年的政策路径定价更加鸽派[1] 引发市场乐观情绪的具体数据 - 数据显示美国失业率触及四年高位 核心通胀年率录得自2021年初以来的最慢增速 这加深了市场的乐观情绪[3] - 货币市场目前定价显示 预计明年将有两次完整的25个基点降息 且第三次降息的可能性为40%[3] 债券市场结构与波动性 - 对更多宽松政策的定价使2年期与10年期国债收益率之差在本周早些时候扩大至67个基点 这是自2022年1月以来以收盘价计的最大差距[3] - 衡量债券市场预期波动性的ICE BofA MOVE指数处于2021年以来的最低水平 显示投资者在进入新年之际采取谨慎态度[4] 投资者情绪与未来展望 - 由于下一次主要数据发布要等到1月 缺乏明确的数据将使投资者保持警惕 但鉴于劳动力市场的持续担忧 利率存在下行风险[5] - 投资者在年底前可能继续保持不确定性[5]