白银市场行情表现 - 白银价格经历超级行情，呈现“震荡蓄势—加速突破—高位狂奔”的走势 [1] - 截至12月12日，COMEX白银期货报64.835美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨约120%，刷新历史记录 [3] - 同期黄金约60%的涨幅仅为白银的一半 [1] - 在深圳水贝市场，银饰价格较一年多前已普遍翻倍，按克重计价的银饰从去年约9元/克涨至现在的17元/克～18元/克 [1][6] - 12月初，现货白银首次突破每盎司60美元，深圳东门步行街的银饰价格已涨至24元/克～28元/克 [14] 市场参与与监管动态 - 深圳水贝等贵金属交易市场的投资者正将目光从黄金转向白银 [5] - 受黄金价格高企和加税等因素影响，不少商家开始增加白银产品的销售 [5] - 有投资者在10月初以10.68元/克的价格买入50公斤白银板料，通过两个月操作获得16万元收益 [6] - 市场热度引发监管关注，上海期货交易所在12月11日调整了白银期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度 [3] - 国投瑞银基金发布公告，提醒投资者旗下白银基金二级市场交易价格明显高于基金份额净值，可能存在高溢价风险 [12] 价格上涨驱动因素 - 上涨是多重基本面变化与资金推力的共振结果，白银正摆脱作为黄金“附属品”的传统角色 [8] - 金融属性方面，全球去美元化趋势下，新兴经济体央行大规模增持黄金为货币增信，2022至2024年世界各国央行年均购金超过1000吨 [8] - 工业属性方面，决定白银价格的核心逻辑转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”驱动的强劲工业需求，光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续增长 [8] - 世界白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的供应缺口 [10] 市场周期与结构特征 - 白银市场的上涨呈现明显的周期性特征，美联储货币政策驱动下的银价上涨往往呈现“两段”走势 [10] - 在本轮上涨周期中，2025年8月22日至10月6日为第一轮上涨，11月7日至今为第二轮上涨 [10] - 在每轮上涨周期的第二段中，国际银价往往呈现加速上涨格局，即单日涨幅在5%以上 [10] - 白银市场规模较小，流动性更容易受大资金影响，这会加剧未来波动性 [12]