股价表现与市场对比 - 过去五年亚马逊股价仅上涨40% 显著跑输同期上涨98%的标普500指数 [1] 云计算业务表现 - 亚马逊云计算部门AWS近期增长加速 上季度营收达330亿美元 同比增长20% [3] - AWS过去12个月运营利润达440亿美元 是公司高价值且盈利强劲的业务板块 [4] - 尽管在人工智能竞赛中被视为落后者 且增长慢于谷歌云和微软Azure 但AWS通过与初创公司Anthropic的广泛合作获得数十亿美元计算能力支出 [2][3] - AWS业务具有持久增长潜力 其价值目前似乎被市场低估 [4] 电子商务业务表现 - 亚马逊北美零售销售额上季度同比增长11% 超过1000亿美元 [7] - 过去12个月 该部门广告收入超过640亿美元 第三方卖家服务收入达1668亿美元 订阅收入为480亿美元 [7] - 这些高利润率业务线合计带来近3000亿美元的年化销售额 利润率高于公司最初的第一方电商模式 预计将推动未来利润率持续扩张 [7] - 电子商务作为公司更大业务板块 在零售领域持续占据更多市场份额 [6] 业务综合前景与估值 - 公司云计算业务增长加速 同时电子商务业务保持稳定增长 [8] - 若相信公司利润率将持续改善 则其股票估值显得便宜 [8]