中国减持美债的长期趋势与规模 - 中国在2026年10月单月减持118亿美元美国国债，持仓降至6887亿美元，创2008年11月以来17年新低 [2] - 减持是长期趋势，持仓规模自2013年1.32万亿美元的历史峰值近乎腰斩，累计减持规模已超过6000亿美元 [5][7] - 长期减持导致中国在2026年3月从美债主要持有国第二位滑落至第三位，被日本和英国反超 [9] 减持行为的核心动因 - 减持的核心考量源于对美国债务可持续性的担忧，美国国债规模快速膨胀，屡次触及并提高债务上限，财政纪律引发市场忧虑 [15][17] - 减持美债是理性的风险规避行为，旨在降低对单一美元资产的依赖，符合外汇储备“安全第一”的原则 [13][20] - 在减持美债的同时，中国央行已连续13个月增持黄金储备，持有量达到7412万盎司，形成“一减一增”的资产结构调整 [22][24] 资产配置调整的逻辑与选择 - 增持黄金是因为黄金不依赖任何国家信用，是全球公认的硬通货，能同时满足外汇储备对安全性和流动性的首要要求 [24][26] - 资产结构调整是从风险升高的美元资产逐步退出，转向更安全稳定的资产，旨在增强外汇储备的抗风险能力 [24][28] 对全球金融格局的潜在影响 - 全球主要经济体对美债的态度出现分化，日本和英国选择增持，而中国和加拿大则在显著减持，改变了以往“一边倒”持有美债的局面 [29][31] - 中国的调整可能成为全球央行的“参照样本”，若更多国家优化外汇储备结构，美元在全球外汇储备中的占比可能下降，从而弱化美元霸权的基础 [40][42] - 各国基于自身利益的理性选择正在松动美元霸权的稳固地位，推动全球金融格局向更公平、稳定的多元化方向发展 [35][45]