日本央行利率决议与政策立场 - 日本央行将基准利率上调25个基点至0.75%，为30年来最高水平，此次加息决定获得政策委员会一致通过[4][5] - 央行明确表示，如果其经济展望得以实现，将继续提高借贷成本，且这种可能性正在增加，这标志着加息周期将持续[3] - 央行在政策声明中将利率描述为“处于显著低水平”，暗示其认为中性利率水平更高，为进一步紧缩留下了空间[1] 政策背景与经济数据 - 日本11月一项关键消费者价格指标上涨3%，使得通胀率位于或高于央行2%目标水平的月份延长至44个月[7] - 央行指出经济展望实现的可能性上升，数据也显示工资增长势头稳固，且美国关税带来的风险正在减弱[4] - 各种工会设定的年度薪资谈判目标与去年相似，去年谈判带来了历史性的薪资涨幅，表明工资增长势头依然存在[10] 市场反应与预期 - 日元在央行行长植田和男讲话后走弱，兑美元汇率跌破157.10，而在决议前约为155.80，市场因未得到更强硬的信号而感到失望[1][5] - 日本10年期国债收益率在决议后升至2%以上，为1999年以来最高水平，日经225指数早盘收盘上涨1%[6] - 市场目前关注未来加息的时机，多数日本央行观察人士预计加息节奏为每六个月一次[11][8] - 前日本央行官员预计，央行将继续以每六个月一次的节奏加息，可能在2026年加息两次，2027年再加息一次，使利率达到1.5%[8] 中性利率与沟通策略 - 日本央行认为中性利率（政策利率既不刺激也不限制的水平）大致在1%至2.5%之间[2] - 行长植田和男表示，虽然了解中性利率的位置很有帮助，但很难精确判断，并强调当前利率仍低于预估区间的下端[1][2] - 央行试图让政策信息更加清晰，因2024年7月的加息曾令一些投资者感到意外并引发全球市场动荡，本次及1月加息前均提前释放了信号[14] 政治环境与协调 - 尽管货币宽松倡导者高市早苗于10月出任首相引发了对政策正常化空间的质疑，但持续的通胀压力和日元疲软带来的政治成本，确保了政府未阻止此次加息[8] - 约98%的受访日本央行观察人士认为，日元下跌是高市早苗此次未明确试图阻止央行加息的可能原因[16] - 植田和男寻求确保外界不认为央行在对抗政府刺激经济的努力，央行在政策声明中保证宽松的货币条件将继续支持经济[9] - 分析人士将密切关注植田和男与高市政府的沟通，以预测日本央行未来的政策路径，因2000年代曾出现过针对央行加息的政治反弹[17] 全球背景与比较 - 此次行动凸显了日本央行在全球同行中的独特地位，成为今年唯一加息的主要央行，而美联储上周则进行了今年第三次降息[12] - 即使在本次加息后，日本的利率水平仍远低于其通胀水平，而美国的借贷成本则高于其物价增长，显示两国利率正在收敛[12]