公司收购与扩张 - 香港服装制造商 Lever Style Corporation 收购澳大利亚和加利福尼亚的 Active Apparel Group，这是其自2019年首次公开募股以来的第七次收购 [1] - 收购协议金额为1300万美元，用于购买AAG的资产，此次收购距离上次以480万美元收购主要生产户外服装的 Elegant Team Development 已有两年 [4] - 公司表示在完成此次收购及支付近期中期股息后，仍拥有显著净现金头寸，可为未来更多收购提供便利 [6] 业务与产品组合 - Lever Style 生产多个品类的服装，包括运动服和功能性服装，合作品牌包括 Arc'teryx、Columbia Sportswear、Helly Hansen、Spanx、Skims、J.Lindeberg 等 [2] - 公司还与众多高端及当代品牌合作，如 Alexander Wang、Theory、Todd Snyder，以及数字原生品牌如 Bonobos 和 Ministry of Supply [2] - 被收购方 AAG 为超过20个品牌生产运动服，包括 Johnny Was、Philip Lim、Peloton 和 Summersalt，并在中国拥有32700平方米的工厂产能，提供制版、打样和数码印花等额外生产服务 [3] 收购战略与协同效应 - 公司执行主席表示，AAG的运动服板块是服装行业中增长最快的板块，与公司在时尚板块的现有优势形成互补 [4] - AAG的产品复杂度和客户层级与 Lever Style 的高端定位相符，这将为其他产品类别带来交叉销售机会并增强运营杠杆 [4] - 公司认为“糟糕的时期是最好的收购时机”，此次收购增强了公司在运动服领域的专业能力，使其能够为更广泛产品类别的客户提供更大价值 [6] 行业与市场环境 - 公司承认2025年是其最具挑战性的一年，原因包括特朗普政府实施的关税和欧洲战争 [5] - 考虑到2026年关税引发美国经济衰退的风险增加，公司已进一步收紧信贷控制，并因信贷担忧自2024年起显著减少了与两大最大客户的业务量 [5] - 基于此环境，公司表示已更加注重追求非有机增长（即通过收购扩张）[5]