项目概况与最终投资决策 - 经过15年的延迟、重新设计和质疑，Sea Lion石油项目终于在12月10日获得最终投资决策，从构想进入执行阶段 [4] - 该项目将成为巴西以外南大西洋最大的深水石油开发项目，计划开发周期长达35年或更久，目标在2028年首次产油 [4] - 项目合作伙伴为以色列的Navitas Petroleum和英国的Rockhopper Exploration [4] Navitas Petroleum的核心作用与商业模式 - Navitas Petroleum的战略专注于长周期海上开发，特别是基于浮式生产储卸油装置的开发项目，其模式需要定制化融资、耐心和对高地缘政治风险的容忍度 [1] - 公司通过收购陷入停滞的项目、重组债务和安排定制融资来推动项目，已在以色列Leviathan气田和美国墨西哥湾Shenandoah深水项目上验证此模式 [1] - 在Leviathan项目中，Navitas持有7.5%权益直至2019年首次产气，并于2021年项目风险降低后将其权益出售给穆巴达拉石油公司 [1] - 在Shenandoah项目中，Navitas收购了49%权益和作业权，重组了遗留债务，并在2021年帮助获得了由以色列银行和机构投资者支持的10亿美元融资包，该项目于2025年初投产 [1] - 对于Sea Lion项目，Navitas最初作为少数投资者进入，在Harbour Energy退出后于2021年成为项目作业者和多数股东，重组了所有权和融资结构 [3] - Navitas加入后，达成了一项融资协议，由其承担制裁前Rockhopper的全部项目成本，从而激活了这个在财务上冻结多年的资产 [5] - 与Leviathan项目不同，Navitas在Sea Lion项目中持有65%权益并担任作业者，表明其不仅将推动项目度过风险降低阶段，还将在其整个生产生命周期内处于核心地位 [5] Sea Lion项目资源与开发计划 - Sea Lion油田拥有约3.15亿桶可采原油，产出的是28–29° API、含硫量仅0.2%的轻质低硫原油 [2] - 开发计划分阶段进行以管理资本密集度和油藏表现 [2] - 已获批的第一阶段目标开采1.7亿桶石油，计划钻11口井，峰值产量为每日5万桶 [2] - 第二阶段计划在首次产油约三年后，再钻12口井，进一步开采1.44亿桶石油，以延长产量稳定期 [2] - 整个油田将围绕一艘重新部署的浮式生产储卸油装置进行开发 [2] 项目历史与挑战 - Sea Lion油田于2010年由Rockhopper Exploration发现，是福克兰群岛首个商业性石油发现，但其偏远位置和法律困境使其易受资本投资变动的影响 [3] - Premier Oil在2012年投入10亿美元本意是加速开发，但2014年后的油价暴跌以及上市公司从资本密集型前沿项目的撤退，使Sea Lion项目实际上被冻结至2010年代末 [3] - 项目的法律框架是其最显著的特点之一，福克兰群岛在1982年战争和2013年公投后，实际上和法理上均受英国法律管辖 [6] - 联合国不承认英国或阿根廷的主权主张，将福克兰群岛列为非自治领土，并继续呼吁两国谈判，这种未解决的状态带来了持续的政治风险 [7] - 根据当地框架，Sea Lion项目适用9%的特许权使用费和26%的企业所得税 [7] - 阿根廷政府从早期勘探阶段到最终投资决策宣布，一直反对Sea Lion项目，称其许可证“非法”，指责项目是“单方面且不合法的” [8] - 阿根廷从军事或法律角度干预项目的能力有限，其唯一手段是拒绝提供后勤支持，试图增加项目从英国向福克兰群岛运输设备和人员的难度与成本 [8] - 项目位于离岸超过220公里的位置，完全没有基础设施支持，只能通过浮式生产储卸油装置开发，这一方案既资本密集，又受限于有限的船舶供应 [8] - 2025年初取得突破，一份关于重新部署浮式生产储卸油装置的前端工程设计合同被授予，标志着从概念工作转向执行规划 [8] - 长期的环境许可障碍也取得进展，2024年提交的环境影响评估进入审查阶段，2025年11月，福克兰群岛矿产资源部认定Navitas于2025年7月提交的环境影响报告满足当地法规，仅需微小修改 [8] 项目财务与影响 - 第一阶段开发至首次产油的成本约为18亿美元，包含应急费用和融资成本后的总成本约为21亿美元 [5] - 项目的成功可能改变福克兰群岛盆地其他开发项目的经济性，例如Darwin深水凝析气发现，该发现估计拥有4.6亿桶可采液体，但因水深、成本和缺乏基础设施而搁浅 [9] - 阿根廷方面也在测试其海上潜力，但截至目前，阿根廷大部分上游投资仍流向Vaca Muerta页岩区，而非前沿海上区域 [10] - 该项目表明，凭借正确的资本结构、作业者资质和时机，即使是被长期认为商业上不可行的项目也能获得批准 [11] - 如果开发按计划进行，Sea Lion项目不仅可能在未来几十年成为福克兰群岛海上生产的基石，还可能重塑投资者对这个行业最后几个主要前沿盆地的看法 [11]