文章核心观点 - 文章对比分析了两家能源中游领域的业主有限合伙公司，认为Energy Transfer是一家财务状况稳健、派息有保障的高收益投资标的，而Western Midstream Partners则提供了更高的收益率和更快的派息增长潜力，为寻求更高收益的投资者提供了另一种选择 [1][2][10] Energy Transfer (ET) 概况与财务分析 - 公司是美国最大、最多元化的能源中游公司之一，拥有超过14万英里的管道网络，运输原油、天然气、天然气液体和精炼产品，并拥有处理厂、出口码头等相关基础设施 [1] - 公司当前现金分派收益率高达8.1%，其分派得到充足现金流覆盖，今年前三季度产生了近62亿美元的可分配现金流，覆盖了34亿美元投资者分派的1.8倍 [4] - 公司资产负债表相比几年前大幅改善，杠杆率处于其4.0-4.5倍目标区间的下半部分，处于历史上最强的财务地位 [4] - 公司预计今年资本支出约为46亿美元，2026年约为50亿美元，目前有增长资本项目正在进行中，将持续到2029年上线，这支持其高收益分派未来每年增长3%至5%的预期 [5] - 公司股票当前价格为16.39美元，市值560亿美元，股息收益率为8.11% [6][7] Western Midstream Partners (WES) 概况与财务分析 - 公司提供了更高的现金分派收益率，达到9.3% [7] - 公司现金流充足，第三季度产生了5.7亿美元的运营现金流，轻松覆盖了3.55亿美元的分派支付和1.73亿美元的资本支出，并产生了4200万美元的剩余自由现金流，其杠杆率处于极低的2.8倍水平 [7] - 公司近期完成了对Aris Water Systems的15亿美元收购，并批准了Pathfinder Pipeline和North Loving II天然气处理厂扩建项目，这些投资将支持分派持续增长 [8] - 公司今年已将分派支付提高了13%，未来目标是实现低至中个位数的分派增长，主要增长项目或收购可能带来上行潜力 [8] - 公司股票当前价格为39.07美元，市值160亿美元，股息收益率为9.21% [9][10] 投资对比与选择 - Energy Transfer因其强劲的财务基础和稳定的分派增长前景，是寻求收益且能接受MLP每年发放K-1报税表的投资者的一个很好选择 [10] - 对于渴望更高收益的投资者，Western Midstream可能是更优选择，因为它目前提供了更高的收益率，并且未来分派增长率可能更快 [10]