市场情绪与短期动态 - 市场呈现涨跌互现的态势 在AI相关交易于周五显现活力后 预计成交量在周三之后可能大幅下降[1] - 若周一和周二AI领域能延续活力 将与此前出现的板块轮动形成互补 其中甲骨文当日的领涨表现尤为关键[2] 核心投资主题展望 - 人工智能仍将是2026年的顺风主题 但需关注科技行业之外的公司资本支出 例如工业或金融领域[4] - 医疗保健领域多家公司同意降价 这可能成为另一个顺风因素[4] - 市场关注点在于企业能否将AI资本承诺落到实处 并证明超大规模企业的支出及其估值的合理性[4] 股票风格偏好 - 总体上偏好大盘股[5] - 同时看好小盘股 年初以来小盘股已出现可观反弹 但主要集中在低质量、低盈利或零盈利的公司[5] - 考虑到明年更强的经济增长势头、更低的利率以及四五月份报税季带来的流动性注入 预计小盘股的强劲表现将在2026年上半年延续[5] 宏观经济与货币政策 - 预计美联储至少在2026年第一季度还会进行一次降息 下半年政策则需观望[6] - 当前就业市场疲软但未迅速恶化 尽管预计昨日CPI数据将被上修 但通胀仍有持续下降潜力 这可能为美联储在下半年转向更宽松立场提供依据[7] - 已实施的降息政策效果仍在传导中[7] 地域市场观点 - 美国市场持续展现显著强势[8] - 对日本持乐观态度 在除美国外的发达市场配置中 日本占很大比重[8] - 欧洲市场表现好坏参半 需要谨慎对待[8] - 新兴市场看起来更具吸引力 对2026年的新兴市场持更积极看法[8][9] - 在讨论新兴市场时看好韩国 认为在AI交易的下一个阶段 韩国存在机会[9] - 建议在配置新兴市场时采取多元化投资组合 不应只考虑中国[10]