基金产品与策略 - Tortoise Capital Advisors推出主动管理型ETF“Tortoise Nuclear Renaissance ETF”(TNUK) 旨在捕捉全球电力市场中由执行力驱动的持久性转变 [1] - 该基金投资于整个核能价值链 包括公用事业公司、运营商、设备制造商和服务提供商 而非仅集中于铀矿商 以实现多元化风险敞口 [4] - 为管理波动性 投资组合限制对纯铀矿商等直接大宗商品的风险敞口 因运营商和反应堆供应商的波动性远低于上游环节 旨在实现更好的风险调整后回报 [5][6] - 基金采用主动管理策略 以便灵活应对政策信号、市场情绪和项目时间线的变化 这在高度监管和政治敏感的行业中至关重要 [7] - 基金主要聚焦美国市场 同时也涵盖欧洲和韩国等对全球核能建设至关重要的地区 [6] 行业驱动因素 - 政策层面 和解法案确立了核电生产税收抵免 为核电站的电力价格提供了底线 而2025年核能行政命令通过加强对国内核能发展和供应链的支持 进一步巩固了政府背书 [2] - 需求层面 国内电力需求20年来首次增长 所有电力来源都被调用以满足需求 人工智能数据中心需求激增以及经济全面电气化 推动公用事业公司寻求可靠的基荷电力 核能在这方面具有独特优势 [3] - 核能正从政策辩论转向项目执行 被视为未来十年关键的增长基础设施 而非传统的遗留电力来源 [9] 投资前景与定位 - 公司认为 通过包含矿商、公用事业公司以及运营维护公司在内的多元化风险敞口 有可能获得更好的风险调整后回报 [5] - 核能复兴叙事面临的最大威胁是政策支持的逆转或电力需求的实质性变化 若无此变化 该基金最适合具有长期视野的投资者 [8] - 基金的主动管理策略使其能够适应不断变化的条件 从而适合进行长期资产配置 [8]