2026年市场与投资展望 - 市场估值已走过最便宜阶段，2026年企业盈利有望成为股价核心驱动因素，盈利改善在不同板块之间分化 [2][3] - 投资主线概括为“科技承先、价值续后、重回龙头”，A股市场预计以价值回报为主线叠加主题轮动 [3] - 外部环境不确定因素仍在累积，市场充满机会但缺乏可反复实践的执行标准 [2] 科技板块投资研判 - AI应用侧存在突破机会，算力、存储等基础设施与智能硬件方向较为明确 [3] - 人形机器人、自动驾驶若有关键突破，机会将更集中 [3] - 预计到2026年训练与推理两端算力需求明显上升，但国产高端芯片流片仍依赖海外代工，存在供需错配可能 [3] - 科技公司资源向AI核心业务倾斜，非核心供应链短期可能承压，终端与应用创新判断为“先抑后扬” [3] 电力约束与周期板块机遇 - AI数据中心扩张和全球再工业化推高用电需求，多国未来3-5年面临电力挑战，可能推高电价并成为全球性再通胀重要推手 [4] - 再通胀可能从“潜在风险”转变为投资机遇，周期板块或在2026年迎来重要机遇 [4] - 关注三大方向：电解铝等高耗能行业在电力约束下的变化；光伏与储能需求被拉动，尤其是2027-2028年海外储能市场；中国电力供应稳定背景下本土制造业在成本和供应链上的优势 [4] 固收与“固收+”投资策略 - 低利率环境下追求稳健较高收益难度增大，这是“固收+”追求稳健增值的核心目标 [5] - 从三大线索寻找优质资产：以AI、机器人为代表的科技方向；海外收入占比较高、ROE持续改善的中国制造业公司；从财报中筛选出的高景气细分行业及在化工、新能源、消费等领域中有望反转的方向 [5] 投研体系工业化实践 - 公司专注于以“工业化”为核心的投研体系升级，资管行业超额收益来源于超越市场一致预期的“洞见” [6] - 专业化解决“洞见”来源，工业化解决“洞见”转化，数智化让好的“洞见”可以规模化应用，最终目标是提升投资“良品率” [6] - 中欧瑾通产品累计收益超70%、持有人数突破51万，依托多资产团队打造的“MARS工厂”，验证了多元资产配置解决方案可帮助投资者取得“可预期、可复制、可解释”的投资回报 [6] - 通过“四大车间”系统化解决传统模式痛点：设计车间界定风险偏好与流动性并给出战略配置中枢；生产车间持续输出股、债、另类等策略“零部件”；组装车间按风险预算做好动态配置；检测车间全程监测波动并推动风险管理向前瞻预判升维 [7] 长期主义客户陪伴 - 公司将“工业化投研”的另一端系于“人”，围绕“长期主义”做好客户陪伴，形成以“常走动、常分享、常沟通、常创新”为四大服务准则的《服务公约》 [8] - 公募基金受人之托、代人理财的信托本源，要求机构将重心从规模增长向投资者回报与获得感升维，解决基金赚钱、基民不赚钱的行业痛点 [8][9] - 监管导向通过实施长周期考核、推动浮动费率、强化基金经理跟投等机制，引导机构行为追求可持续回报 [9] - “工业化投研”与“长期主义陪伴”是一体两面的系统回应，前者是能力基石，后者是转化为客户真实收益的信任桥梁 [9]