核心观点 - 动力煤供应充足但需求分化，价格回调后静待企稳，长期仍有修复空间 [1] - 焦煤处于淡季需求偏弱，但供需平衡支撑价格稳定，预计价格稳中有支撑 [1] - 权益市场中煤炭板块表现不佳，跑输上证指数与沪深300 [1] 动力煤市场分析 - 本周动力煤价格回调，主要原因是终端需求不及预期以及库存高企 [1][2] - 随着冬季供暖需求释放、年末安监趋严及部分煤矿减产，供给将收缩，库存回落后煤价有望企稳 [1][2] - 长期来看，动力煤价格仍有修复空间 [1][2] 炼焦煤市场分析 - 本周炼焦煤市场整体平稳，港口价格保持稳定 [1][2] - 供给端产能释放受限，进口煤价格波动分化；需求端虽处淡季但库存低位支撑补库需求 [2] - 年末供给增量有限，下游冬储补库需求将逐步释放，预计焦煤价格将延续以稳为主的态势 [1][2] 权益市场与行业表现 - 权益市场成交放量，结构性行情延续，科技与成长板块领涨 [1][2] - 美联储降息25个基点，全球流动性环境持续宽松，支撑风险资产情绪 [2] - 国内政策明确继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，金融监管政策亦有优化 [2] - 煤炭板块在二级市场表现不佳，跑输上证指数与沪深300 [1][2] 投资建议 - 建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [2]