核心观点 - 在经历了近期市场历史上最严重的下跌之一后，一项集中的投资表明新东方教育科技集团的转型故事尚未结束 [1] - 新加坡Serenity资本管理公司增持新东方股票，表明其愿意承担监管风险，以换取公司的持久性和现金流，这是一场对生存和适应能力的押注，而非动量交易 [9] 公司交易与持仓 - 根据11月13日的SEC文件，新加坡Serenity资本管理公司在第三季度增持了新东方教育科技集团411,380股，使其总持仓达到656,878股，截至9月30日价值3490万美元 [2] - 此次增持价值约2160万美元 [1] - 交易后，新东方成为该基金八只报告持仓中的第五大持仓 [2] - 此次买入使新东方占该基金13F报告管理资产的8.8% [3] - 截至新闻发布时（周五），新东方股价为55.67美元，过去一年下跌5.3%，大幅跑输同期上涨16.5%的标普500指数 [3] 公司财务与运营状况 - 公司市值为93亿美元 [4] - 过去十二个月（TTM）营收为50亿美元，TTM净利润为3.67亿美元 [4] - 2026财年第一季度营收同比增长6.1%，达到15.2亿美元，营业利润增长6%至3.11亿美元 [10] - 非美国通用会计准则营业利润率提升至22%，反映出成本控制更严格和运营模式更规范 [10] - 季度末公司持有超过12亿美元现金 [11] - 管理层承诺从本财年开始，将通过股息和股票回购将至少50%的年度净利润返还给股东 [11] 公司业务与转型 - 新东方是中国领先的私立教育服务提供商，运营着广泛的学校和学习中心网络 [5] - 公司业务多元化，涵盖语言培训、考试准备和在线教育，以满足不断变化的教育需求 [5] - 具体服务包括考试准备、课后辅导、语言培训和在线教育项目 [8] - 收入主要来自面授和在线课程的学费，以及教育材料和咨询服务 [8] - 服务对象从学龄前到大学年龄，重点是中国K-12和考试准备市场，以及准备出国留学的学生 [8] - 在中国对营利性教培行业进行整顿后，公司业务已围绕成人教育、海外考试准备、咨询以及更新的教育相关计划进行了重建 [10] - 公司目前的业务形态与2021年峰值时期已完全不同 [10]