核心观点 - 耐克公司第二财季业绩超预期但第三财季指引疲软 导致股价大幅下跌[1] - 公司正处于转型期 但复苏进程可能比投资者预期的更漫长[1] 第二财季业绩表现 - 总收入同比增长1%至124亿美元 超出市场预期的122.1亿美元[3] - 批发收入同比增长8%至75亿美元 这是公司赢回关键零售合作伙伴战略的一部分[3] - 耐克直营收入同比下降8%至46亿美元[3] - 大中华区销售额同比下降17% 而北美地区收入同比增长9% 显示转型努力在部分市场见效[3] - 毛利率下降300个基点至40.6% 主要受关税上升影响[4] - 每股收益同比下降32%至0.53美元 但仍高于市场预期的0.37美元[4] 管理层评论与未来展望 - 首席执行官表示公司正处于复苏的中段 在优先领域取得进展 并对推动品牌长期增长和盈利能力的行动充满信心[4] - 预计第三财季收入将出现低个位数下降 约为110亿美元 这符合季节性规律但环比将出现下滑[4] - 预计第三财季毛利率将下降175-225个基点[4] 市场反应与解读 - 业绩公布后公司股价在美国东部时间上午11点下跌9.1%[1] - 业绩报告本身并无特别令人担忧之处 但利润持续下滑及疲软指引引发了抛售[5] - 公司转型似乎走在正确轨道上 但可能仍需数个季度才能恢复利润增长[5]