StoneCo Ltd (STNE) 核心业务表现 - 2025年前九个月 公司存款增长由Pix使用率提升 战略捆绑和现金归集策略推动 [2] - 截至2025年第三季度末 客户存款总额达到90亿雷亚尔 同比增长32% [2] - 存款占中小微企业总支付量的7.1% 且增速持续快于支付量增速 [2] - Pix交易量同比增长64% 显著超过卡交易增长 这一转变由Pix替代借记卡和现金使用驱动 [2] - 更高的Pix使用率促进了客户存款流入 支持了更广泛的金融服务参与和融资策略 [2] - 公司推进现金归集策略 将零售存款转化为平台内定期存款 该迁移始于2025年初 [2] - 截至2025年第三季度末 定期存款占零售客户存款的84% [2] - 预计现金归集策略未来将为每转换10亿雷亚尔带来75-125个基点的年化净收益 [2] - 该策略有助于降低融资成本 抵消利率波动影响 并推动信贷组合增长 从而支持利润率改善和资本结构增强 [2] - 这些存款规模扩张的努力共同增强了客户粘性 实现了信贷组合的低成本融资 并对盈利能力产生积极贡献 [3] 行业竞争格局 - 主要竞争对手Nu Holdings Ltd (NU) 截至2025年第三季度末存款加速增长至388亿美元 同比增长34% [4] - Nu Holdings的表现在于其扩大存款规模的同时提升效率 强化了融资模式的实力 并支持其在拉丁美洲构建可扩展且可持续的存款特许经营权 [4] - 增长遍及拉丁美洲各地 在哥伦比亚稳步扩张 在巴西所有细分市场均有强劲资金流入 在墨西哥尽管存款收益率较低但余额保持韧性 [4] - 另一金融科技参与者MercadoLibre Inc (MELI) 正在利用Pix推动存款规模扩张和金融参与度 [5] - MercadoLibre通过为余额提供有吸引力的回报来推动存款增长 以深化用户参与度 并将Mercado Pago定位为主要金融账户 [5] - 截至2025年第三季度末 这使其月度活跃金融科技用户增至7200万 同比增长超过20% [5] - 高收益账户提高了用户忠诚度 支出和生态系统活动 同时战略品牌塑造将Mercado Pago与更广泛的MercadoLibre平台更紧密地联系在一起 加强了金融整合 [5] 公司股价表现与估值 - 过去一年 StoneCo股价飙升76% 而行业增长为3.9% [6] - 公司估值具有吸引力 该股基于未来12个月预期收益的市盈率为7.2倍 低于行业平均的32.91倍 [8] - 过去30天内 市场对STNE在2025年和2026年的盈利共识预期保持不变 [9] - 当前市场对STNE 2025年第四季度 2026年第一季度 2025年全年及2026年全年的每股收益共识预期分别为0.50雷亚尔 0.49雷亚尔 1.70雷亚尔和1.96雷亚尔 [10]