公司核心财务与经营状况 - 大众汽车集团2025年第三季度营收为803.05亿欧元，同比增长2.3%，但营业亏损12.99亿欧元，上年同期为营业利润28.33亿欧元，同比由盈转亏，差距超过41亿欧元 [6] - 集团2025年第三季度净亏损10.72亿欧元，同比下降约168.8%，为近五年来首次季度亏损，前三季度净利润同比大幅下降61.5%，至34亿欧元 [6] - 集团预计2025年汽车部门净现金流接近零，并已将未来五年投资计划总额从1800亿欧元下调至1600亿欧元 [8] - 2025年上半年集团营业利润同比暴跌33%至67亿欧元，低利润率的电动车销量增加稀释了盈利 [10] 全球主要市场表现与挑战 - 在中国市场，大众汽车销量已从2019年423万辆的峰值降至2024年约290万辆，累计下滑超30%，2024年前10月在华累计销量为211.9万辆，同比下跌8.4% [13] - 大众汽车在中国市场销量95%依赖燃油车，新能源车仅占5%，与中国市场新能源车渗透率已超50%的趋势存在巨大鸿沟 [13] - 在北美市场，受美国自2025年4月3日起对进口汽车征收25%高额关税影响，集团第三季度销量为24.69万辆，同比暴跌9.8%，预计关税政策将造成全年高达50亿欧元的财务损失 [9][10] - 在欧洲市场，过去四年大众汽车销量减少了200万辆，高昂的能源成本与劳务成本不断推高本土生产成本 [10] 电动化转型与产品问题 - 作为电动化转型激进的欧洲车企，大众在欧洲面临巨额合规、研发及工厂转换成本，但回报不足，2025年第一季度计提了6亿欧元准备金以应对可能因未达欧盟碳排放目标而产生的罚款 [10] - 大众核心纯电产品ID.3在中国市场面临产品力挑战，在最高马力、零百加速、充电功率和辅助驾驶体验上对比同价位国产新能源车型不占优势 [13] - ID.3车型近期因“异常刹停”故障引发安全争议，第三方投诉平台近半年针对该车型的投诉超100条，问题包括动力电池故障、车机黑屏、车辆突然加速无法刹车等 [14][17] - 大众计划至2027年在中国推出超过20款新能源汽车，到2030年提供约30款纯电动车型 [19] 战略调整与行业影响 - 大众汽车于2025年12月关闭了已有24年历史的德国德累斯顿工厂，这是其创立88年以来首次关闭德国本土工厂 [3] - 大众汽车是德国最大的工业雇主，在其总部狼堡有近一半人口依赖公司谋生，其经营困境引发对德国汽车工业可能重蹈底特律覆辙的担忧 [3] - 南北大众两家合资公司认为纯电车难卖且毛利率不如燃油车高，跟进电动化转型的意愿不够坚定 [19]