全球AI资本支出预测 - 全球AI资本支出预计在2025年达到4230亿美元，2026年达到5710亿美元 [1] - 到2030年，支出预计将达到1.3万亿美元，隐含25%的复合年增长率 [1] AI投资对科技公司财务的影响 - AI军备竞赛的影响已体现在大型科技公司的资产负债表上 [1] - AI基础设施的融资已不再依赖过剩现金，正转化为债务发行和租赁义务，带来悄然上升的财务风险 [2] 主要科技公司财务状况与AI投资策略 Alphabet (GOOGL) - 持有近1000亿美元现金及有价证券，债务仅略高于200亿美元 [3] - 单季度产生约480亿美元运营现金流，资本支出仍远低于运营现金流 [3] - 能够内部资助AI增长，而不会扭曲其资产负债表 [4] Microsoft (MSFT) - 拥有净现金头寸、强大的自由现金流以及跨云、软件和企业服务的多元化收入流 [5] - AI资本支出在增加，但仍能轻松被现金生成所覆盖 [5] Meta (META) - 现金流依然强劲，但通过金融工程采取不同方法 [6] - 为建造耗资270亿美元的Hyperion AI数据中心，与Blue Owl Capital合作成立特殊目的实体发行债券，仅拥有该实体20%的股份，租赁100%的算力，将债务置于表外 [6] - 随后又发行了300亿美元的传统债券 [7] 行业整体情况 - Alphabet、Microsoft、Meta和Oracle (ORCL) 都在积极支出，但承担成本的方式并不相同 [2]