核心观点 - 公司2026财年第一季度业绩超预期，营收增长12.3%至7.027亿美元，盈利能力显著改善，并上调了全年盈利指引 [1][2][8][25] 整体财务表现 - 净营收为7.027亿美元，同比增长12.3%，主要受房车业务量增长和选择性提价推动 [1][8][9] - 毛利润为8900万美元，同比增长15.9%，毛利率提升40个基点至12.7% [8][9] - 营业费用为7520万美元，同比下降3.2%，得益于成本削减措施 [10] - 营业利润为1380万美元，去年同期为营业亏损90万美元 [10] - 净利润为550万美元，摊薄后每股收益为0.19美元，去年同期净亏损520万美元，摊薄后每股亏损0.18美元 [8][11] - 调整后摊薄每股收益为0.38美元，去年同期为调整后每股亏损0.03美元 [8][11] - 调整后息税折旧摊销前利润为3020万美元，同比大幅增长109.7% [8][12] - 经营活动产生的净现金流为2540万美元，去年同期为净流出1670万美元 [8][19] - 净杠杆率从2025财年末的3.1倍改善至季度末的2.7倍 [8][19] 各业务板块表现 拖挂式房车 - 净营收为2.934亿美元，同比增长15.5% [13] - 营业利润为1110万美元，同比增长24.8% [13] - 营业利润率为3.8%，较去年同期提升30个基点 [13] - 总交付量为7,421台，同比增长12.2%，其中旅行拖挂车增长11.3%，五轮拖挂车增长14.3% [41] - 经销商库存为17,407台，同比增长14.4% [41] 自行式房车 - 净营收为3.085亿美元，同比增长13.5% [14] - 营业利润为820万美元，去年同期为营业亏损320万美元 [14] - 营业利润率为2.7%，较去年同期的-1.2%提升390个基点 [14] - 总交付量为1,304台，同比下降8.3%，但产品结构优化，高利润的A类房车交付量增长15.7%，C类房车交付量增长7.9% [43] - 经销商库存为3,223台，同比下降19.3% [43] 船舶业务 - 净营收为9250万美元，同比增长2.2% [18] - 营业利润为610万美元，同比下降0.6% [18] - 营业利润率为6.6%，较去年同期下降20个基点 [18] - Barletta品牌在美国铝制浮筒船细分市场份额持续扩大，截至10月31日的12个月市场份额达9.1%，较上年提升30个基点 [6] - 船舶交付量为1,135台，同比下降3.1% [48] 资产负债表与现金流 - 现金及现金等价物为1.817亿美元，上一季度末为1.74亿美元 [19] - 总债务为5.41亿美元 [19] - 营运资本改善至4.881亿美元 [19] - 经营活动产生的现金流为2540万美元，去年同期为净流出1670万美元 [19][38] - 资本支出为560万美元 [38] 公司战略与展望 - 业绩增长主要驱动力包括新产品、选择性定价、生产纪律、严格的成本管理以及更符合消费者需求的产品组合 [4] - Newmar和Grand Design品牌推动了公司在豪华A类房车和核心C类房车市场的增长 [5] - 公司预计2026财年第二季度业绩将强于去年同期，但受季节性影响将低于第一季度 [23] - 公司上调2026财年业绩指引：合并净营收预期范围上调至28亿至30亿美元，报告摊薄每股收益预期范围上调至1.40至2.10美元，调整后摊薄每股收益预期范围上调至2.10至2.80美元 [21][25] - 公司董事会批准了每股0.35美元的季度现金股息，将于2026年1月28日派发 [20]