AI板块龙头公司业绩与市场反应 - 甲骨文发布财报后股价两天内下跌近16%，营收未达预期，同时因投资AI基础设施导致资本支出显著增加，其信用违约互换利差升至2009年以来最高水平[3][5] - 博通在营收和利润均超华尔街预期的情况下，股价单日暴跌超10%，尽管手握谷歌和Anthropic等大客户订单，例如与Anthropic签订了价值210亿美元的合同[7] - 市场对博通的担忧集中于其过度依赖谷歌以及有报道称其与OpenAI的合同可能缺乏法律约束力，同时其估值较高，企业价值对远期核心盈利比率达32倍，高于英伟达的19倍多和AMD的30倍[9] 市场资金轮动与板块表现 - 近期美股市场出现资金从大盘科技股向传统周期股及小盘股轮动的趋势，纳斯达克指数和标普500指数表现疲软，而道琼斯指数和罗素2000小盘股指数则创下历史新高[11] - 根据LSEG Lipper数据，近一周美国股票型基金净买入33亿美元，资金主要流入金属矿业、工业及医疗保健板块，净流入额分别为6.72亿美元、5.48亿美元和5.27亿美元[13] - 资金流向的板块具有估值低、分红稳定或与经济复苏相关的特点，同时投资者因担忧标普500指数成分股过度集中于少数科技巨头而进行分散配置，部分资金转向半导体设备或亚洲新兴市场等领域[15][17] AI行业长期需求与估值争议 - 研究机构Melius指出，企业AI支出意愿依然强劲，市场恐慌为时尚早，英伟达和博通等公司的订单需求依然旺盛[17] - 高盛预测标普500指数到2026年可能达到7600点，认为经济将保持稳定且AI技术商业化将推动企业利润增长，并预计AI对美股利润的贡献将从当前的0.4个百分点增长至2027年的1.5个百分点[19] - 市场对AI板块存在分歧，空方认为当前估值过高且依赖未来利润兑现，多方则认为市场正从炒作故事转向关注实际业绩，是理性回归的表现，AI的长期价值取决于其能否提升效率、降低成本并为企业创造实际利润[19][21]